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居民高杠杆未来如何化解？——兼论债务率与消费的关系（海通宏观姜超、宋潇、陈兴）摘 要居民债务现状如何？居民负债率高，2018年1季度我国居民部门负债率水平接近55%，远超过新兴市场国家，也已接近或者超过部分发达国家。从负债/可支配收入角度来看，我国居民部门债务水平也已超较多发达国家。增长速度快，更值得关注的是，2012-2017年间我国居民部门负债率水平年均增幅高达3.7个百分点，在全球主要国家中居于首位。居民负担持续加重，我国居民部门债务增速从2008年以来一直高于可支配收入增速，且近年来这一差距再度呈现扩大的趋势，2017年两者足足相差了20个百分点以上。

JAS 39“鹰狮”战机自1988年首飞，装备瑞典空军后出口世界多国，包括捷克、匈牙利、南非、泰国等，这样对于该战机的保密性可能会有一定影响，一款没有秘密的装备对于敌人来说可不是什么好事。当然，出口版的JAS 39很可能会与瑞典空军自用的版本有所不同，但对以苏-57为假想敌的JAS 39来说仍有一定影响。瑞典的JAS 39“鹰狮”与俄罗斯的苏-57究竟谁能笑到最后，我们根本无法预测，毕竟在战场上我们并不能仅依靠单个作战的某项特殊能力，就认为在作战中某一方一定会赢，而某一方一定会输。

而日本把它的人工智能称之为学龄前人工智能，它不是用数据来建立一个逻辑思维能力，更多的是在工厂当你看到一个工件的时候，你怎么来推理出，把整个工艺建立起来，或者你模仿人的动作把整个工艺建立起来。我觉得这部分的人工智能更适合于制造业，日本也把这部分他们称之为学龄前智能的技术作为整个日本人工智能的发展方向，所以从这点来说，日本的人工智能和欧美包括中国的人工智能会是有一个比较大的区别。这部分的人工智能对中国的影响，包括对中国制造业的影响，我觉得更贴近于，中国所想要的人工智能企事业是分这两部分，现场你需要蓝领工人这样技能的人工智能，而对于整个管理层，你需要更多的可能是这种用大数据来提高你管理效率的人工智能。

所以，美容整形机构的股东是主要受益方之三。不过艺星医疗的净利润率却不高，2017年只有11%，因为成本费用太高了！我们来看艺星医疗的成本构成。2017年营业成本4.84亿元，其中58.2%为材料成本，这个实际上是制造商和经销商的利润，不再重复分析。

交易风险值得警惕据了解，目前炒股配资需要考虑的主要为资金安全和交易风险。根据配资公司提供的操作流程，参加配资的客户是需要重新开具专门的配资交易账户的。对此，配资公司说法不一。有说是配资成功后，由券商下发独立的证券账户，也有说是公司专门提供的分仓账号。但有一点可以明确的是，不能用现有股票交易账户。

根据标的以往业绩，2017、2018年营业收入分别为7370.37万元、2.4亿元，2018年同比增速达227.5%，远超同行业博众精工（26.42%）、赛腾股份（32.38%）、博杰股份（42.55%）2018年营收增速。同期净利润分别为1353.35万元、7351.56万元，2018年同比增速达443.2%。2019年1-8月，标的公司已实现营业收入2.08亿元，净利润7157.76亿元，约等于去年全年的净利润。按照业绩承诺三年累计不低于3.3亿元的标准，一年一亿的任务标的公司已经完成70%左右，2019年净利润同比增速或有放缓，但完成业绩指标难度不大。若净利润仅按照每年30%的增速测算，业绩承诺完成的概率也较大。