www.re05cc快猫

刚刚讲到AIoT时代是一个必然，但今天新物种却是一个偶尔，为什么呢？因为需要智联好产品需要一系列的条件，但是时间不短，我认为一个企业最重要的是如果迎接AIoT，其实自己企业的组织要构建成一个数字化的组织。什么是数字化组织呢？就是我的第三个主题想象力驱动破解创新的世界。我们也在想今天想成为一个数字化组织，我们跟钉钉在合作，我们跟阿里云在合作，我们跟达摩院在合作，怎么样把洛可可变成一个数字化组织的全球设计师每一个上来能有一个数字卵生的自己呢？我们做了三次变革。

第三个我们今年跟达摩院做了“洛”，一年100万个项目，为什么？因为它是智能+设计。刚刚刘松讲到未来的世界是人+智能的世界，是智能+人的世界，是基于数据智能+人的世界，所以我们称之为三浪叠加，一浪洛可可、二浪洛客、三浪洛。为什么越来越简单呢？为什么都有洛呢？因为我说了一下说文解字，洛这个词是八方之水汇聚到中央的意思。

风险溢价总有某种（绝对）极限，即使是在危机期间。在此类事件的发酵与冲击之下，风险偏好还能再降多少？回顾历史上A股和美股的风险溢价周期，我们可以得到显著的3个特点：1）风险溢价有某种（绝对）极限。A股ERP最高为7.38%，出现在2013年年中；美股ERP最高8.89%，出现在2011年年底。2）高点同步、低点不同步。A股和美股ERP高点出现比较同步，低点不同步，这在一定程度上解释了资产风险的传染，和收益的分离。3）当前A股ERP震荡、美股ERP回升。A股市场的风险溢价为5.42%（震荡中），美股市场的风险溢价为4.33%（上升中）。我们认为，当前A股处于摩擦、信用紧张、经济下行担忧等多重问题的交织时期，ERP高位震荡但是有极限。从ERP周期角度，A股市场当前正处于黎明的前夜。

每经记者 陈晨每经编辑 何剑岭7月26日，证监会发布了2019年证券公司分类结果。《每日经济新闻》记者注意到，98家证券公司中，华信证券和网信证券均为D类，这也是证券公司分类结果中首次同时出现两家D类证券公司。不过，华信证券是延续去年结果，而网信证券则是由去年的CCC连降3级滑落至今年的D类。

数码通　（00315）　　　8.82元　　　跌2.22%中信国电（01883）　　　3.17元　　　跌0.31%港亚控股（01723）　　　4.38元　　　无升跌电讯盈科（00008）　　　4.73元　　　升0.21%香港电讯（06823）　　12.34元　　　升1.48%

黎明的前夜，抓住趋势，关注中期盈利拐点的到来。我们认为，恐惧是有极限的，要关注信用趋势性修复带动的盈利修复。一方面是金融机构融资引导，另一方面是需求侧政策跟进，有需求的环境下信用疏导将更为通畅，这让盈利修复的信心更为坚定。基于4X4配置体系，推荐：1）优选风格。看好新型基建发力，通信、计算机等成长风格，看好汽车、家电等低估消费。2）便宜总能产生收益，银行、非银。