33thz桃花论族

图8：中美制造业PMI比较资料来源：银河期货研究所 WIND在这样的背景下，市场无疑会产生对人民币贬值的预期。在缺少外汇管理工具的情况下，企业对外汇风险的预期管理只能通过提前或者滞后支付的方式进行管理，因此，银行的结汇率和售汇率可以比较好地反映对汇率的预期，我们注意到今年8月以来，售汇率一直高于结汇率，反映了市场对人民币的预期。我们也注意到有人认为目前的售汇率高于结汇率的严重程度大大低于2015年的时候的情景，笔者认为这可能并不能说明人民币的贬值预期比那时轻的理由，在很大程度上是因为当前信贷不畅导致的人民币资金紧张促使企业不得不向银行进行结汇而套现人民币。

第一个，在2008年金融危机以后，全球，不仅中国，美国也一样，主要是靠货币放水，我们有4万亿，美国有QE（量化宽松），那么货币放水，资产价格大，自然而然导致收入差距拉大。美国的贫富差距进一步大。第二个，美国的贸易逆差又回到了2009年，还正在接近峰值。在美国的贸易逆差当中，中国贡献了46%，中国贡献了一半。

我倾向于在2019年以后，大家都会看到新的的产能扩张。所以中长期来看我对中国经济我是乐观的。为什么乐观？第一个我认为我们的政策找到了发力点。第二个，我们解决了很多政策不落地问题。第三个中国的潜力还非常大。你比如说现在很多人悲观，好像又是什么大的拐点，哪有这么多拐点？中国的潜力，我们就以城镇化为例， 1978年中国城镇化率17.92%，我们现在多少？我们现在是58.5%，发达国家全部是绝大部分是80%以上，中国怎么也做到70%。中国城镇化至少还有十年以上。更何况我们还有3亿的农民工，他们还没有在城市有稳定的居所和稳定工作，还要解决这些人的这个农民工市民化的问题，对中国的潜力其实是非常巨大的。关键是什么？关键是自己不要折腾。坚定不移的进行改革开放。过去，我觉得这是我们对中国经济的一个基本观点，短期有下行压力。那这经过经济下行，从2018年2018年下半年可能现在压力会更大一点，应该会在2019年上半年大家看到新的底部，然后整个金融我认为总体还是偏紧，但是定向结构性和宽松，下半年的基建有所发力，然后我们的城镇化，我们的房地产会出现比较明显的需求，然后棚改这个政策红利已经基本形成，它会对我们房地产的市场会产生比较重要的影响。

煤运格局将变中国煤炭资源区域分布不均，呈北多南少、西多东少的格局，而煤炭消费大都集中在东部沿海和南方地区。“下水煤”主要通过东西向的铁路或公路通道运达港口；“直达煤”主要通过南北向的铁路通道运输，由此形成了西煤东运、北煤南运的主要运输格局。

证券日报央行降准0.5个百分点 释放资金8000多亿元在市场的预期中，2020年的首次降准到来了。2020年1月1日，央行发布消息，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

另一方面，拥挤社会意味着我们需要更多的治理资源。这一社会状态意味着其会生产出更多的“剩余事务”：那些细小琐碎、难以定性，却不得不解决的问题。在一个拥挤社会里，“先来后到”是社会有序运行的基本条件。但是，在缺乏规范和自律的情况下，“插队”也很容易演变为剩余事务。