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2.1 A股小公司长期溢价明显申万大盘股指数与小盘股指数的比较，可以粗略地反映出长期以来，A股小盘股估值远高于大盘股。图表6：A股小盘股估值远高于大盘股估值来源：Wind，中泰证券研究所进一步，为了消除行业结构的差异对大盘股和小盘股指数造成的干扰，我们以沪深300成分股作为分析对象，取每个行业中市值最大和最小30%的成分股组合进行对比。图表7反映出，A股市场中的小盘股在消除行业干扰后，历史上也一直存在估值溢价。

在该人士看来，京东智能售药柜试水失败最重要的原因是，京东把它当成产品来销售，与药店没有达成利益一致。在这方面，饿了么与之形成了对比。2018年上半年，饿了么也推出了智能药柜，希望对药店进行24小时赋能。线上通过O2O送药服务，给药店带来流量；线下则通过自动售药机为药店承接订单。其与药店的合作方式除了售卖，还包括联合运营。官方透露，饿了么智能药柜已在各大药店累计铺设超过200台。

此事件后，有网友表示千万不要支付，现在比特币全网积压了15万笔交易未确认，转黑客也收不到。就算收到估计得好几天后的事了。不像比特股（BTS），3秒确认交易，价格也便宜。所以别浪费钱买比特币去支持黑客的恶毒行为了。糟糕的地方在于，相比大多数其他恶意程序依靠通过欺骗用户点击附有攻击代码附件来的传播方式，WannaCry可以通过网络自行传播，传播速度要远高于前者。

对此，商务部研究院国际市场研究所副所长白明在10日大会上分析认为：“拼多多等新电商平台呼应新型消费需求，以人工智能技术为辅佐、通过C2M定制、‘新制造’指数等概念，帮助传统企业进行生产调整，让我们看到了新消费带动新制造、催生新品牌的广阔前景。”

图表22：A股市场的“确定性”估值溢价全面回归来源：Wind，中泰证券研究所四、中美对比：寻找A股确定性机会过去一年里，A股市场的“确定性”估值溢价正在全面回归。对比美股市场的定价现状，我们发现，A股龙头公司、长期业绩明星的“确定性”价值仍未被完全发掘，现金流恶化及出口业务的“不确定性”，则应更加谨慎应对。

根据艾媒咨询日前发布的《2019上半年中国跨境电商市场研究报告》数据显示，今年上半年，网易考拉、天猫国际的市场份额位居行业前二，分别为27.7%、25.1%；海囤全球（京东海外购）、唯品国际、小红书等平台市场份额分别为13.3%、9.9%、6.1%。