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2）值得注意的是：公司Q3单季度毛利率达到了32.16%，环比Q2提升2.59pct。我们判断，主要原因系Q3降价相对较为缓和，且公司Q3新产能开始投产。4、公司费用率有所上升，主要因为销售费率与财务费率有所上升：前三季度期间费用率为11.17%，同比上升1.05pct，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为4.66%、6.56%、-0.06%，同比分别变动+0.87pct、-0.05pct、+0.22pct。销售费率提升主要系报告期市场销售和服务队伍扩大，增加了市场推广宣传和服务网点，且保内售后服务有所增加所致。

（3）41.08倍（每股收益按照2018年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；（4）39.99倍（每股收益按照2018年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。

责任编辑：梁斌 SF055来源：每日经济新闻熊锦秋近期招商公路可转债的网上发行中签率及网下发行配售结果公告显示，若获得配售的机构投资者未及时足额补足申购资金，其配售资格将被取消，所缴纳的申购保证金不予退还。一时间，申购保证金是否应该退还引发市场热议，笔者认为，事件中的主承销商也应承担一定责任，保证金应予退还。

严颖表示，湘财证券将根据公安机关的经侦结果拿起法律武器，如果通过法律武器拿回的收益大于投资者所得的收益，将全部返还给投资者，归还投资者应得的收益。不过，这份兑付方案并未让所有投资者满意。有投资者当场提出，两年半的兑付时间太长，首期兑付比例太低，应当修改成如“532”之类的方案。也有投资者表示，家中急用钱，可以不要利息，希望尽快归还本金。

网下31个账户“弃购”，其所缴纳的保证金是否应该退还？在笔者看来，机构投资者网下申购可转债，已与主承销商形成了委托与受托关系。其中机构投资者是委托人，主承销商是受托人，是否需要退还申购保证金，主要应遵循《合同法》的相关规定。《合同法》第407条规定了“委托人的赔偿责任”，也即受托人处理委托事务时，因不可归责于自己的事由受到损失的，可以向委托人要求赔偿损失。主承销商因为机构投资者弃购可能产生损失，若非自己的原因导致，当然可向投资者要求损失；但在本案中，主承销商也并非没有过失，原因是并没有将中签获配信息原原本本亲自通告31户机构投资者，只是在网下配售结果公告中公示而已。

所以，城市群的兴起是今后中国城镇化持续与经济发展的必然趋势，并按笔者的预判将成为今后中国最为显著的宏观经济景象。目前中国已形成15大城市群，即长三角、珠三角、京津冀、长江中游、成渝、中原、哈长、辽中南、山东半岛、海峡两岸、北部湾、关中平原，包鄂、太原与黔中，前5个更为支柱型城市群。今后中国城镇化持续，必将是农村人口向这15大城市群，特别是5大支柱城市群流动。而很多城市群中的主导大城市已发展得相对成熟，发展更快的必然是其周边的卫星城市。因而今后城市群中的卫星城市将成为吸纳农村人口的主要载体，农村人口将大规模向这些卫星城市进军。