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而当对付无赖只有“耍泼”才有用，当讲道理不如搞事情成为了人们解决问题的共识和首选，当靠讲规则不能伸张正义的时候，大家也自然不会再讲规则了，这个社会解决问题的方式也就只能越来越跑偏，而这恰恰违背了规则设置的本意和初衷。仔细想来，现实生活中的这种现象还真不少见。

销售板块延续了二季度以来的亏损态势，主要原因是市场竞争加剧、价格到位率走低天然气板块：国产气增利，进口气增亏盈利预测与估值：因三季度业绩不及预期，下调2019年业绩预测至478亿（原为548亿），维持20/21年业绩预测508/515亿。19/20/21EPS0.26/0.28/0.28元，当前股价对应PE14/13/13倍，对应2019年PB0.49倍，维持“买入”评级。

在业绩承诺上，分时传媒仅未能完成承诺，导致联建光电大幅商誉减值，截至2017年年末，由分时传媒造成的商誉减值准备为2.67亿元。而没有完成业绩是需要补偿的，分时传媒的原控股股东、实控人何吉伦是主要的业绩补偿人。然而，他看起来好像也没什么钱了，当时出售分时传媒给联建光电获得的联建光电股份，几乎全部质押出去了。

公司费用率分析：当期销售费用率为10.9%，与去年同期基本持平；当期管理费用率为4.99%，相较于去年同期下降约1PCT，为近五年新低，体现了公司管理改善的积极成效当期销售费用率为10.9%，与去年同期基本持平。销售费用为40.4亿元，同比去年同期上涨31.37%，主要系公司营销系统转型升级加大终端投入所致。

图1：固定资产投资增长率下滑资料来源：华安期货投资咨询部；Wind图2：民间投资加速势头不再资料来源：华安期货投资咨询部；Wind不仅如此，细分固定资产投资来看，第二产业固定资产投资完成额同比自高位下降以来一直维持在2%-3%区间内，就是按照建筑物20年的折旧年限来算，该投资增长率甚至远远达不到年折旧率5%，可见第二产业固定资产投资在近年对经济增长的作用已经微乎其微。不过好消息是PMI到目前维持基本维持在扩张区间，侧面反映制造业尚没有拖累经济增长。

资产负债率为38.98%，同比提升2.74pp。ROE为14.42%，同比提升1.02pp，归母净利润占营收比例同比下降0.55pp，资产周转率同比下降3.03pp，权益乘数同比提升4.59pp。维持“买入”评级迈克具备优秀的化学发光自产产品，门槛高，同时公司具有健全的渠道网络，筑起一道非常高的门槛，保证了发光产品的蓝海状态。同时其他产品布局稳步推进。