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结构性短缺的货币政策操作框架央行希望自己始终处于有利的地位，为此要设计合理的流动性管理框架，其实际上就是货币政策操作框架。流动性管理框架设计的首要出发点是处理好事前准备金需求和供给的对比关系。其次，在确立了流动性短缺的基本操作格局后，还要设计准备金需求函数的单向刚性来保证货币政策操作的效力。央行采用法定准备金率的制度安排来制造结构性的流动性短缺。

此举被外界看作杨元庆的豪赌，将原有的单独硬件设备打通，形成完整的智能物联平台。给外界想象空间的是，杨元庆自称“赌上了联想身家性命”的“智能变革”。在他看来，人工智能有三大要素，数据、计算力、算法，正好契合了联想要做的业务，或者正在做的业务，因此联想有较好的基础。“我们的PC也好，手机也好，还有更多的种类的智能终端也好，这些设备是将来数据的源泉。所以联想未来会得到很大的发展。”

战略配售数量与初始战略配售数量的差额部分首先回拨至网下发行，则网上网下回拨机制启动前，网下发行数量调整为30832196股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的80.19%；网上发行数量为7619000股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的19.81%。最终网下、网上发行合计数量为本次发行总数量扣除最终战略配售数量，网上最终发行数量及网下最终发行数量将根据回拨情况确定。

美联储货币政策操作中的准备金供求的具体组成和决定因素如图1所示，这也反映了主要发达经济体央行的流动性管理框架。图1表明，设计法定准备金制度以制造商业银行强制性的准备金需求，央行主要通过公开市场操作提供流动性供给。为了发展，商业银行需要扩张贷款规模，使存款规模同时增加，对应规定的法定准备金率，商业银行需要持有的法定准备金也要增加，因此法定准备金率带来的准备金需求是不断刚性增加的，银行体系的准备金供求对比自然就始终处于流动性短缺状态。央行这种通过设置法定存款准备金制度来人为制造银行体系的流动性短缺可称为“结构性的流动性短缺”（Structural Liquidity Deficit）。在这一制度安排下，商业银行为满足刚性准备金需求而必须得到准备金。对于银行总体来说，只有和央行交易才能得到准备金，而无论是向央行借款，还是向央行出售债券，商业银行都损失了利息收入，而得到的准备金收益很低或没有收益。反之，对央行来说，创造准备金是有收益的。银行体系得到准备金而支付的成本，可以看作是商业银行取得了理论上无限创造货币的营业特权，而央行为了保持币值稳定而进行流动性管理，因此准备金是对商业银行的一种税收。

根据这项预测，2019年蒙古国增速为7.2%，柬埔寨增速将达到7%，越南、老挝增速为6.6%，马来西亚增速为6.5%，菲律宾增速为6.4%，高于中国，不少是中国邻国。但是很多东亚国家经济增速很低，比如2019 年马来西亚、印尼经济增速预计只有4.7%、5.2%，泰国只有3.8%。

责任编辑：张恒独家|如风达快递卖身生变：两任控股股东未达成一致，业务全面停摆昔日凡客旗下风光一时的如风达快递，现在成了“烫手的山芋”。2019年4月1日，界面新闻记者从多位如风达快递员工处获悉，自从如风达宣布3月11日起业务暂停后，因为现股东要求停止收购，遭到原股东拒绝，如风达快递实际业务已陷入全面停摆，恢复时间不定。