
安信证券认为,全面推行注册制后,IPO供给增多将消耗大量资金,从而导致A股流动性紧张,带来A股长期承压。缓解这种流动性紧张的渠道必然是完善上市退出机制。注册制的推进和退市力度的加大是一个硬币的两面,上市公司尾部风险将面临缓慢出清。从结构上看,注册制将加速A股两极分化,投资趋势转向龙头,成交量逐渐向龙头集中。2014年以来,市值排名前五十上市公司的成交量在整个罗素3000指数样本中平均占到20%,而A股市值排名前五十上市公司的成交量占比只有10%左右,远远低于美股的水平。招商证券预计,未来A股市场中能活跃成交的公司,将在两千家左右。这意味着大量公司即使没有退市,也会沦落成为仙股,有助于市场优胜劣汰。
2、OPEC方面考虑深化减产近期OPEC方面表示将进一步深化减产引起市场关注,但前提是所有产油国必须遵守当前的减产协议,目前沙特、科威特以及阿联酋等国仍然维持高减产执行率,但伊拉克、尼日利亚等国并未严格遵循减产协议。而对于沙特、科威特等产油国来说,产量已经处于近几年的低点,科威特产量创近8年来新低,而沙特受到遇袭事件影响,9月产量降至856.4万桶/日,创2011年以来新低,而在遇袭前产量也处于近两年来低点,也就意味着即便沙特产量恢复,其产量水平也处于相对低位,进一步大幅减产的基础不强。但从另一方面看,沙特阿美即将启动IPO,释放进一步减产的预期及信号利好油价,进而利好沙特阿美上市。
此次新规要求,上市公司最近两年净利润持续增长且最近3年每股收益均不低于1元;上市公司认为确有必要提出高送转方案的,应当充分披露高送转方案的主要考虑及其合理性,向投资者揭示风险,且其送转后每股收益不得低于0.5元。Wind统计数据显示,目前满足“上市公司最近两年净利润持续增长且最近3年每股收益均不低于1元”条件,具有高送转潜力的上市公司有144家,主要分布在医药医疗保健品、酒类、中小银行、白色家电、科技以及建材等领域,基本都是细分行业龙头,或地域行业龙头。
改革开放以来的40年,是我国民主法治快速进步的40年,也是民事立法迅速发展的40年。编纂民法典,应该总结改革开放40年来民事立法和实践经验,以法典化方式巩固、确认和发展民事法治建设成果。从民法典分编草案中完善电子合同的订立、履行规则,促进生态文明建设等内容可以看出,民法典编纂坚持立足国情和实际,在总结经验基础上,坚持问题导向,适应中国特色社会主义进入新时代和我国社会主要矛盾变化的需要,使民事法律制度的针对性、有效性、适应性不断提高,发挥着引领、推动、保障改革的积极作用。
在推动外资投资便利化方面,包括取消对中资银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制,实施内外一致的股权投资比例规则;对商业银行新发起设立的金融资产投资公司和理财公司,外资持股比例不设置限制;鼓励信托、金融租赁、汽车金融、货币经纪、消费金融等各类银行业金融机构引进境外专业投资者;将外资人身险公司外方股比放宽至51%,3年后不再设限。
资本压力犹在根据商业银行此前发布的半年报来看,银行业资本充足率整体达标程度尚可。但需注意的是,近几年资本充足率出现下降趋势,Wind数据显示,2018年我国上市银行资本充足率从13.28%下落至13.13%。另据联讯证券统计,中小银行下降幅度更为明显,从2015年的14.33%下降到2017年的13.98%。