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二是那些在过去三至五年间，依靠外延扩张实现规模增长或主业转换的公司，一方面他们的原有主业可能由于产业环境变化遇到了很大障碍，另一方面过度扩张往往面临被收购企业业绩不达预期、治理结构变化导致管理和决策混乱等问题；三是业绩已经很差，未来由于外部环境或自身改变有可能会触底反转，但从研究角度难于证实的公司；四是一直缺少成熟、有效的商业模式和盈利模式的公司。“当上市公司的往日辉煌无以为继时，可能会通过引入新的商业模式以图走出经营困境，从本质上来说，这就是在做商业冒险，等同于创业投资，而投资创业企业往往意味着很低的成功率”他说。

在佩尼科夫采夫看来，两国能在非洲实现优势互补。他指出，从经济实力看，中国的能力强于俄罗斯；另一方面俄罗斯在军事领域有大量经验可以与非洲国家分享。因此，角色划分不会给我们和中国的伙伴关系带来麻烦。佩尼科夫采夫强调，在非洲与中国公司展开激烈竞争对俄罗斯没有意义，寻找一些能够实施的联合项目更容易。而且，非洲大陆国家也很关注这种合作。

数据显示，过去30个月，香港证监会已对八家保荐人公司及三名保荐人主要人员采取处罚措施，涉及罚款超过9亿港元，以及暂时吊销公司及保荐人主要人员的牌照。梁凤仪表示，为打击不当行为，改善香港资本市场环境，香港证监会已寻求在较早阶段介入的方法，比如在某些个案中，要求保荐人以自愿承诺来提升管治架构及其系统和监控措施，希望透过这个对保荐人的“前置式”监察方式，聚焦主要风险，并集中精力纠正严重的内部监控措施，以防止对首次公开招股的投资者造成实际损失。

保荐人在IPO项目中存在五大缺失，香港新股市场环境需改善中泰国际（香港）分析师颜招骏向时报君表示，香港实行注册制，上市不难，只要公司现金流、收入、净利润等指标符合规定就能过关。这造成很多上市公司鱼龙混杂，一些公司上市目的一是圈钱；二是拓宽融资渠道，只要上市从银行融资就相对容易多，或配股，或抵押借钱；三是造壳，很多公司在未上市之前估值可能只有3-4倍，但上市后随时有10倍以上PE，部分新股一年盈利只有2000万-3000万港元，但一上市壳价就已值4亿-5亿港元。即使目前壳价跌至3亿港元，但公司净利润一年只赚3000万港元甚至更少，壳价也等于10年利润，这个回报相当吸引人。

“首先我想跟大家分享的就是为什么会出现这样的内忧外患，在我看来，外患不足虑，如果我们能够把内忧解决好，外患是比较容易解决的。”许小年引经据典，讲到德国铁血宰相俾斯麦带领德国崛起时，如何在欧洲大陆刻意保持力量均衡，为德国发展争取时间的故事，又讲到明治维新后日本的现代化之路，随着日本经济发展，日本开始在太平洋地区挑战太平洋地区的霸主——美国的故事，许小年以这两个国家的案例作为前车之鉴，提醒中国在成为第二大经济体之后需谨慎把握和美国以及周边国家的关系。

随着互联网的发展，这个想法似乎正在逐步变成现实，一个12306的App再辅以火车票实名制，难道还需要其它的购票服务吗？但事实并非如此，随着12306的上线，第三方购票软件越来越多，而非相反。原因也可能是因为互联网的发展使得用户多样化的需求可以以更为直接的方式显示出来，而在没有互联网之前这种需求是被隐藏起来或者说是无视的。从这个意义上说，第三方购票软件是创造了价值，否则那些人为什么会弃用12306而选用它们？其实，这并非只是在火车票购买上呈现出来的特征，几乎所有行业都是如此，而且迄今为止的经济发展表明，经济越发达，中间商越来越多，而不是相反。正如玛丽娜 ·克拉科夫斯基在《中间人经济》一书中所说的：