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图表185：煤制甲醇利润资料来源：浙商期货研究中心图表186：天然气制甲醇利润资料来源：浙商期货研究中心3.4． 2019年行情展望2019年，甲醇及下游烯烃产能同步释放，产能投放的节奏将是MA价格走势的重要因素之一。进口端来看，在外围产能大幅释放的背景下，进口端有一定增加预期，但实际或不及市场预期，关注伊朗到港情况。需求端，烯烃需求仍是其需求增量的来源，烯烃装置投放或集中在下半年，需关注装置落地的情况。

图表45：WTI远期曲线资料来源：Bloomberg浙商期货研究中心图表46：Brent远期曲线资料来源：Bloomberg浙商期货研究中心4.2.2． 跨区价差分析页岩油增产引发管道运力瓶颈，导致Brent-WTI形成高价差。当前由于WTI受到页岩油成本支撑，加拿大原油减产预计使得其输往美国的原油减少，且沙特计划在1月份大幅削减对美国的出口，预计19年年初美国原油库存的累积幅度较往年将会有所下降，对Brent-WTI价差形成利空。但根据EIA的预测，2019年美国累库幅度从2-9月将大于其他国家累库幅度，主要是因为美国管道运力问题解决后页岩油产量将大幅增长，且随着页岩油产量的爆发，美国港口设施问题将逐步成为其出口的制约，这将利多Brent-WTI价差，需关注结构性驱动。

反观3月升浪，市场渐消化美债息突破3厘的恐慌，加上美国与中国的外贸关系一度缓和，恒指从低位29852点开始出发，12个交易日后高见31978点，高低差距2125点。其间腾讯，建行（00939），平保（02318）及友邦（01299）等重磅蓝筹股录得8.1%至9.6%升幅，领升大市。

今日早盘，在此利好消息刺激下，33只科创板集体大涨。MSCI计划11月纳入科创板股票科创板大涨2019年11月，MSCI将进行本年第二次半年度评议。届时科创板上市公司若满足相关要求，即可被纳入MSCI全球可投资市场指数（GIMI）。MSCI方面称，具体而言，科创板上市证券将被纳入MSCI中国指数及其衍生指数，前提是这些证券符合MSCI 可投资市场方法所规定的必要资格要求，包括沪深港通资格。

资料来源：Bloomberg浙商期货研究中心图表60：Brent与黄金资料来源：Bloomberg浙商期货研究中心图表61：Brent与铜资料来源：Bloomberg浙商期货研究中心图表62：Brent与席勒房价指数资料来源：Bloomberg浙商期货研究中心

对其他产油国而言，墨西哥由于自然衰减和投资不足原因产量将继续下降11万桶/日附近；巴西是未来的主要增长点，Campos盆地油田检修结束加上Santos盆地油田重启，11月产量大幅反弹，尤其桑托斯盆地油田项目逐步投产，预计2019年巴西原油产量将迎来较大增长。总体常规产油国产量增长20~30万桶附近。