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于是，资本疯狂进入。2018年6月，悦刻拿着源码资本和IDG的3800万元投资，打响了电子烟大战的第一枪。一年时间过去，资本对电子烟赛道的热情丝毫未减。燃财经根据公开信息统计，到今年7月，国内电子烟领域已经发生26起融资事件，总融资额超过13亿元。其中单笔融资额最高的达3亿元人民币。在公布数额的融资中，最少的也单笔达到1000万元。

“我们看到新型电子烟就是未来的烟，在这个不可逆的消费趋势里面，必然有一场产业升级和消费升级的持久战。”邱懿武说。虽然看上去电子烟是今年的一大风口，但邱懿武认为，电子烟是一个五年、十年要持续迭代、持续升级的产业，“现在大部分品牌都是为了双11的榜单能不能上，在卯足各种劲做准备。我估计双11之前可能有企业资金链会断裂。”

与佛吉亚一样，博世作为全球大型的汽车技术供应商很早便进入中国，目前博世集团在中国有38家生产基地，20多个研发基地，6万名员工中99%都是中国的员工，研发人员占到了10%以上。这些年企业的生产已经从国外产品的国产化，转向开发中国和国际市场所需的产品上。

据统计，有一半的上市系P2P平台出现经营困难的局面，甚至拖累上市公司业绩。“今年是网贷行业的多事之秋，一些头部企业的业绩都出现大幅下滑，更不要说一般的企业。行业未来应该马太效应会非常明显，在中小平台或者经营不善的平台关闭之后，资金会逐步流向大的平台，这时候行业的好日子才会来临。”易享贷CEO赵迪对21世纪经济报道记者表示。

刚兑打破导致“资产荒”，追求高长期收益需增配权益资产。保险公司资金中70%以上的资产都配置在的固收类资产中，因此在过去固收类资产的收益率基本决定了保险资金的投资收益率，其中标准化债券保证基本收益，非标类资产则通过牺牲流动性来做高收益。但是展望未来，固收类资产可能进入量价齐跌的通道。从规模看，非标的规模从18年开始萎缩，我们以社融中委托贷款和信托贷款月度增量作为衡量非标变量的指标，上一轮非标大幅增加是在15-17年，假设这类融资平均3年到期，则18-20年将有大量非标到期。15-17年委托和信托贷款月均增加2000亿元，18年之后由于资管新规的推出，新的非标融资被大幅压缩，社融中委托和信托贷款月均减少1500亿，许多非标债券到期后险资无法再次续作，委托和信托贷款存量已经从18年初最高的22.5万亿元，下降到了目前的19.4万亿元，预计未来会进一步萎缩，险资配置非标的空间被压缩。从收益率看，由于刚兑信仰逐步打破，代表非标收益率的非证券类信托产品平均年化收益率从18年底的8.2%逐步下降至当前的7.2%，代表标准化债券的国债和同业存单由于是无风险资产而受到偏爱，十年期国债收益率从18年初最高的4%下降至当前的3.1%，AAA+级同业存单一年期收益率从4.8%下降至3%。目前各家险资年化投资收益率的目标一般定在6-10%左右，固收类资产收益率和可投资规模的下降会拖累整体的投资收益率，而当前A股估值处于历史中低位，截至2019/10/18全部A股PE（TTM）为17.0倍，位于2005年以来从低到高34%分位，PB（LF）为1.68倍，分位数为7%，打破刚兑后权益资产的性价比上升，股票资产将是险资资产收益率另一个增长点。由于财政部规定保险公司要在2021年以前改为遵守IFRS9会计准则，新会计准则下原来用作调节利润的科目“持有到期类金融资产”取消，保险公司为了降低利润表的波动，预计将投资高股息个股，投资目的从交易变为分享分红，公允价值变动因此计入资产负债表而不影响利润表。截至2019/10/18市值前十大银行的2019预测股息率中位数为4.4%，近12个月股息率中位数为4.0%，而银行股整体估值仍然处于低位，中信银行指数的PB（LF）只有0.87倍，位于05年以来7%的分位，银行股具备配置吸引力。目前银行和地产低涨幅，低估值，低配置，四季度或有异动，详见《银行地产岁末年初多异动-20190926》。

“近期将面向全行业进行相应的工作部署，采取切实有效措施，进一步提升票务服务水平，维护航空运输市场秩序，切实保护消费者合法权益。”中国民航局表示。责任编辑：桂强有过申请借款经历的朋友都知道：贷款方会通过日常消费来判断你的日常消费模式等来考量是否可以批准你申请的额度，即让借贷方看到自己有足够的偿还能力，才能如愿借到钱。