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2年期、10年期美德国债利差均升至历史高位数据来源 ：Wind相对利差的走阔，提升了美元吸引力。利率过快上升，又打压了风险偏好，同样有利于美元。进一步来看，美元相对利差的变化，背后隐含着两个信息。一是通胀等因素刺激美债利率走高。近期国际油价大涨、就业市场紧张、减税等政策均在推升美国通胀水平和预期。通胀趋势强化，又可能促使美联储加快升息，均指向美债利率上行。美国税改、基建、美联储缩表对美债供需的影响也在推动美债利率。

融资监管趋严从政策层面来看，近期，监管层对于房企融资的态度一再收紧，房企的诸多融资动作被严格限制。6月份，银保监会主席郭树清在一次公开谈话中表示，近年来，我国一些城市住户部门杠杆率极速上升，相当大比例的居民家庭负债率达到了难以持续的水平。更严重的是全社会的新增土地资源有一半投入到房地产，并且房产企业融资过度，挤占了信贷资源，导致资金使用效率进一步加强，也助长了房地产投机行为。房子是用来住不是用来炒的，历史证明，凡是过度依赖房地产发展经济的国家和地区，最终都要付出沉重代价。靠投资投机房地产来理财的居民和企业，最终都会发现，其实很不划算。

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他还补充了一句令人心惊胆战的话：2019年看起来也好不到哪里去。这与法国兴业银行股票策略师Roland Kaloyan的观点不谋而合。当时Roland Kaloyan称，尽管确实有一些因素可以令明年上半年的股市下跌有所缓和，但从长期来看，熊市依然在。

为何互联网巨头回归港股似乎并未受到投资者追捧？许绎彬对照阅文集团和阿里的招股情形解释称，阅文集团招股时，港股成交活跃，平均每天成交达1500亿港元；而目前港股成交额在低位徘徊，平均每天仅有七百亿港元左右，所以招股反响一般。邬必伟则将原因归于阅文集团的稀缺性。他认为，阅文集团等企业有稀缺性，而阿里巴巴港股此次是二次上市已经不具备稀缺性。“之前的阅文、美团、小米都只在香港上市，当时市场对其有稀缺性的预期。而阿里实际上之前已在美国上市。”

从本质上看，社保征缴规范化和企业负担轻重之间并无矛盾。无论是社会保险部门征缴，还是税务部门征缴，都是依法征缴。过去部分企业逃缴、少缴社会保险费，对于按照实数缴纳的企业来说并不公平。征缴体制改革，使社保缴费更具规范性，可以实现社会保险费集中统一征缴，既有利于提高规模效应和征缴效率，也有利于企业之间公平社保缴费负担，促进平等竞争。不仅如此，将社保部门及其经办机构从繁重的征收任务中解脱出来，能够使其把精力集中在参保扩面、待遇发放等方面，筑牢社会保障民生底线。