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基金托管人与基金管理人应当签订结算协议或者在基金托管协议中约定结算条款，明确双方在基金清算交收及相关风险控制方面的职责。基金清算交收过程中，出现基金财产中资金或证券不足以交收的，基金托管人应当及时通知基金管理人，督促基金管理人积极采取措施、最大程度控制违约交收风险与相关损失，并报告中国证监会。

《直销行业服务网点设立管理办法》显示，依法取得直销经营许可证的企业应在批准文件下发之日起6个月内上报并经商务部核准完成服务网点的设立，不得在未完成服务网点方案的地区从事直销业务；同时，直销企业也不得在未完成核查和备案前开展直销活动。一名不愿具名的直销行业专家告诉记者，直销企业在商务部申请直销区域时，服务网点必须经过商务部核查，否则不能开展直销业务。

北京律众律师事务所副主任吴萌告诉记者，根据上述说法，囿文美丽汇实际上处于集资和特许加盟“两不沾”的状态，如果说是囿文美丽汇与消费股东是加盟关系，但两者之间没有任何的授权和协议支撑。其中，消费股东们是实缴投资，而囿文美丽汇仅仅是认缴投资，且持有67%的股份。值得注意的是，消费股东们的实缴投资并未用于该被投资公司而是给予了囿文美丽汇，这实际上已经构成了一种集资形式。在开具发票之时，囿文美丽汇向消费股东们开具的是北方大陆的票据，也有可能是防范涉嫌非法集资的办法。

中教控股　（00839）　　12.20元　　　升0.66%枫叶教育　（01317）　　　3.09元　　　升1.64%成实外教育（01565）　　　2.78元　　　无升跌民生教育　（01569）　　　1.45元　　　无升跌希望教育　（01765）　　　1.11元　　　无升跌

资产减值准备（尤其是商誉减值）导致业绩下滑的公司主要分布在传媒、电气设备、电子和计算机、医药等行业。排名靠前的机械设备、传媒、电气设备、化工、有色金属、医药生物、电子等行业公司合计占所有因资产减值准备导致业绩下滑的公司的54.42%，其中机械设备的行业占比最高为13.49%，传媒行业的占比次之为10.70%，电气设备行业占比6.98%，化工行业占比6.51%，有色金属、医药生物和电子行业占比同为5.58%。值得注意的是，传媒等成长行业的占比较大。资产减值准备包括但不仅限于坏账准备、存货跌价准备、固定资产减值准备及商誉减值准备等。我们进一步重点考察商誉减值对公司业绩的影响，以涉及商誉减值且披露具体的预告净利润的共计214家上市公司为样本进行研究。其中，18年累计归母净利润为负的公司占比67.29%，累计归母净利润亏损小于5亿元的公司占比28.50%，而累计归母净利润亏损超过20亿元的公司占比9.35%。仅统计上述累计归母净利润亏损超过20亿元的共计20家公司，其商誉减值规模已高达320.38亿元，近半为传媒、电子、医药等成长性行业。

责任编辑：卢昱君来源：陈果A股策略商誉减值超预期，A股单季度业绩增速或探底——2018年A股年度业绩预告详解安信策略2019.02.01正文截至2019年1月31日下午3点，沪深两市共有2477家上市公司发布2018年报业绩预告，整体披露率为69.27%。其中，中小企业板披露率最高为99.68%；主板共850家上市公司披露，披露率为44.46%；创业板共有706家披露，披露率为95.41%。从已经基本披露完毕的的创业板和中小板来看，创业板创下历史上最差业绩，可比口径下2018年预告业绩增速同比负增长47.06%，较2017年（-16.50%）进一步明显下滑；同时，可比口径下中小板预告同比增速为-15.87%。站在全A层面，由于出现较大规模地出现巨额预亏现象，目前A股（非金融）2018年预告同比增长已经是负增长约8%左右，预计随着后续披露，2018全年A股（非金融）预告业绩增长将进一步调整。虽然市场早先对于2018年业绩下滑已经有所准备，但是从目前业绩下滑的幅度来看，显然是超出市场预期的，尤其是创业板，在去年业绩大幅负增长的情况下今年仍然不见好转。