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这次市场转势向上，也需要阶段性结构再平衡。回顾历史可见，05年底06年初、14年下半年牛市3浪向上突破均需要银行代表的权重股发力，而14年四季度更是出现了明显的结构再平衡，这源于前期结构分化太厉害，市场再平衡的交替上涨让结构更健康，利于后续行情。今年市场结构更像2013年，行业间分化较大，从成交额及市值占比两个角度对近期行业分化做了更详细的分析，从成交额和自由流通市值占比角度衡量行业热度，热度低（成交额占比低且自由流通市值占比高）的代表性行业如银行、保险，截至19/12/06，银行占全部A股周成交额2.0%、占全部A股自由流通市值10.6%，保险分别为1.3%、4.5%；热度高的代表性行业如计算机、电子，截至19/12/06，计算机占全部A股周成交额9.1%、占全部A股自由流通市值5.0%，电子元器件分别为25.9%、7.0%。此外从基金持仓也能反映出结构分化，19Q3基金重仓股中TMT市值占比大幅上升4.6个百分点至20.3%，仍低于2013年以来的均值22%，目前处于13Q2-Q3水平，周期市值占比下降0.7个百分点至12.2%，再创历史新低，金融地产市值占比下降1.8个百分点至16.3%，高于2013年以来的均值14.7%，详见《科技占比明显上升——基金2019年三季报点评-20191025》。当然，这次市场割裂没有13年大，所以再平衡的力度也不会像14年四季度那样剧烈。此外，市场结构性再平衡需要触发因素，14年四季度再平衡的触发因素来自流动性宽松，这次在稳健货币政策基调下，流动性大幅宽松可能性不大，更可能的触发因素来自于基本面预期的修复。目前市场对基本面预期较悲观，从中长期看GDP同比增速大概率从6.5%-6.0%-5.5%-5.0%逐级向下，发达经济体都经历过，但经济增速并非直线回落，而是波浪式的震荡下行，其中的波动就是经济短周期的库存周期波动，2016-17年中国GDP同比从6.6%略回升至6.8%就是库存周期的回补力量。前文分析过，本轮库存周期时空均到底部，一旦经济数据平、政策略偏暖的组合确认，市场的预期将修复，则目前低估值、低配置、低成交的金融、地产及周期板块有望出现估值修复。此外，国企改革近期也出现发力迹象，11月11日国资委印发《关于进一步做好中央企业控股上市公司股权激励工作有关事项的通知》提高股权激励授予数量占比，提高权益授予价值，放宽业绩考核要求。11月12日国务院副总理刘鹤主持国务院国有企业改革领导小组第三次会议，提出抓紧研究制定国有企业改革三年行动方案，明确提出改革的目标、时间表、路线图。若国企改革未来出现实质性突破，比如股权激励加速落地，相关公司也将出现估值修复及未来盈利的回升。

责任编辑：吴金明原标题：专家预测央行下半年降准可期 将适度进行针对性逆周期调节来源：证券日报今年以来，宽松、降息似乎已经成为全球货币政策的主旋律。备受关注的美联储是否降息，也将于本周四揭晓。在此背景下，我国央行是否会跟随降息？多位专家在接受《证券日报》记者采访时表示，降息操作大概率不会发生，而下半年降准操作可期。

崔世安在致辞中向驻澳门部队官兵致以节日的祝贺和良好的祝愿。他表示，特区政府将一如既往，与驻澳门部队和中央驻澳机构保持紧密联系，加强互动合作，推动“一国两制”伟大实践向前发展。当日清晨，驻澳门部队在澳门新口岸营区和珠海正岭营区同步举行升国旗仪式，庆祝建军91周年。

在Mayumi Ito博士带领下，该团队激活了小鼠体内的sonic hedgehog信号通路，即细胞用来互相交流的通路。通过促进细胞间的交流，小鼠在四周之内就重新长出了毛发。九周后，毛根和毛干也开始形成。科学家此前一直假定，疤痕组织和骨胶原聚积是受损皮肤无法长出毛发的原因。但此次研究为科学家提供了一种新思路。

上海华瑞银行对公不良资产连续3年保持为零，全部贷款不良率为0.049%，均为在线小额消费贷，资产质量控制良好。温州民商银行连续3年不良率为零。商业模式特色更清晰在业绩高增长的同时还能保持如此低的不良率，与首批试点民营银行的差异化服务实体经济模式有很大关系。

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