一清二楚不当不掩打扑克

第二个难点：相关市场界定1、相关市场的界定不是一件容易事如果说，对VIE架构的困难主要来自于惯例，那么相关市场界定的困难就可以说是来自于调查本身。所谓相关市场，就是在反垄断案件中涉及到的市场。在包括经营者集中审查在内的所有反垄断案件中，界定相关市场通常是分析的第一步。一般认为，只有清楚界定了相关市场，后续的讨论才有意义（当然，近年来对此也有不同的看法，这是后话，会在以后讨论）。

业内认为，过去这一轮债券熊市，之所以持续时间和调整幅度均达到历史少见的地步，银行配置力量的缺位可能是一项关键原因，交易户主导的行情放大了利率波动。1月下旬以来，债券市场出现了一轮较明显的反弹，但非银机构加杠杆在当中发挥了很大的作用。如果银行、保险等传统配置力量无法跟进，对行情持续性恐怕不能期望过高。

现在，随着机构调整，“滴滴优步合并案”这个烫手的山芋被转移到了新成立的市场监管总局手里。市场监管总局会怎么处理这个案子？我们不能确知。但几乎可以肯定的是，应该不会对滴滴拆分。事实上，这场受人关注的并购已经过去了两年多。这两年中，市场形势已经发成了很大的变动，很多后起的企业开始对滴滴构成了挑战。在这种环境下，纠结于并购过程是否包含了“原罪”似乎已经没有了必要。对于新组建的市场监管总局来说，也大可不必揪心于对并购案本身的态度。相比之下，将更多的注意力放在并购发生后市场究竟发生了什么，放在滴滴或者其他的网约车企业究竟有没有从事排除、限制竞争的行为，有没有侵害消费者的福利，这可能会是更为重要的。

“降准给市场提供了长期限的、低成本的稳定增量资金，货币政策边际上继续放松。”中信建投证券宏观固收首席分析师黄文涛点评称，2018年央行货币政策的实际行动比此前预期更为宽松。二季度债市面临两个考验：流动性和供给提速，现在看天平向有利的一方倾斜。降准在信号意义上也给了市场更多的想象空间。随着资金成本边际降低，资金供给边际增加，市场收益率有望再下一城，债市收益率下行空间再次打开。10年国债收益率可能会顺利越过3.6%，短期看可能会创出3.5%或更低。

由于唐纳德·特朗普的美国和欧洲共同构想的破灭造成了不确定性，我们不能忽视佩曼的观点。而且，关于威权主义抬头的言论太多了，所以我们不能忽视他对中国制度的挖掘。有些人曾经坚信，负责任的民主制度标志着社会发展的终点，但中国的制度向他们提出了挑战。

把儒家思想融入国家治理中国变得富裕而自信。中国建立了世界上最大规模的外汇储备，在2016年之前的10年里，其国内生产总值增长了100%以上，而美国、欧盟和日本分别为12%、5%和3%。佩曼职业生涯的大部分时间是在亚洲度过的，他做过记者、银行业者和顾问。中国领导人现在把儒家思想古老学说的信条融入了国家治理，是个完美的结合。孔子是2000多年前的政治家，蓄着长须，穿着飘逸的长袍，目光深邃。他强调等级、群体以及对年龄、传统和文化的尊重，以支撑自己的善政概念。儒家思想注重节制和妥协。民主不是个要素，至少不是西方意义上的要素。西方往往是在听取双方响亮而激烈的争论之后才做决策。