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达哥万万没想到，此话一说，有些网友开始不淡定了，有人留言说：怎么这两天美股一跌，海外资金一撤退，你就开始犹豫看空了？这也变得太快了吧，怎么也得从行情的本质来分析一下吧，别老是技术、消息、资金面的？不知道这位网友读过我们2月28日的那期《股月奇谈》月刊没有，当时我对3月行情的判断是，大盘突破3000点之后，由于前期涨得比较猛，比较快，3月行情面临较大震荡，多空争夺会比较激烈。所以，我想说，首先不是观点变得快，而是要根据自己的判断、思路，以及行情的走势，及时调整自己的心态、策略和思路。再说，任何一个投资者，如果能够从年初就看好后市，2月之后坚定看好行情，那么经过两三个月的积极看多做多之后，到现在肯定是收获颇丰的。而到了现在这个阶段，大盘反复震荡，更有破位之忧，那么此时在心态上不再亢奋，策略上趋于谨慎，我觉得也是非常正常和合理的。

总体而言，当前流动性环境仍有利于股债市场表现，不过资金利率中枢趋稳使得推动债市收益率的下行动力减弱。机构提醒投资者，债市收益率中枢下行的一致预期下，流动性边际收紧可能会放大短期债市的调整幅度。如果假期后央行适时调整公开市场操作节奏，资金面宽松程度可能不及预期，由此产生的利率波动需要关注。

责任编辑：张国帅一直以来，有着“新债王”之称的DoubleLine Captial的首席执行官 Jeffrey Gundlach并不避讳对市场发出警告，如今他又再次描述了美国经济的悲观前景。本周二，Gundlach在其公司举行的一次网络直播中提到，美国股票市场肯定会崩溃，将赶超世界其他地区，并跌破2018年2月的低点，甚至更低。

作为H按参考利率的1个月拆息跌穿1.4厘，今日报1.34857 厘，较上日下跌7点子。反映银行短期资金成本的3个月拆息跌今日报1.82679，较上日下跌3.7点子。现时1个月港美息差进一步扩阔至逾1.1厘，套息交易趋活跃下，港汇未来或进一步走低。

2.3住房教育医疗等直接成本大、养老负担重、机会成本高抑制生育行为住房、教育、医疗等直接成本高是抑制生育行为的“三座大山”，“四二一”机构的家庭养老负担重、挤压生育，女性劳动参与率较高但就业权益保障不够，导致机会成本高。1）房价快速攀升，居民债务压力快速上升，2004-2017年房贷收入比从17%增至44%。1998年房改以来，房价总体保持大幅上涨，给家庭抚养孩子和为子女结婚购房带来了很大压力，1998-2018年全国新建商品住宅均价从1854元/平上涨至8542元。2004-2017年中国个人购房贷款余额从1.6万亿元增至21.9万亿元，增长13.7倍，占居民贷款余额的比例大致在50%以上，2017年为54%。房贷收入比（个人购房贷款余额/可支配收入）从17%增至44%，带动住户部门债务收入比（居民债务余额/可支配收入）从29%增至80%。现实中还有不少居民通过消费贷、信用贷等形式凑集购房资金，实际的房贷收入比可能更高。

反观京东的三驾马车电商、物流和金融的情况却并不乐观。首先是电商业务。电商业务天然有瓶颈，一个是用户数，“当全国人民都用了之后，该如何扩张用户”，因此京东现在也讲究下沉，在这个市场它需要面临拼多多这样的竞争对手。另一个是品类扩张，而这个市场需要面临天猫的狙击。