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中国银河证券首席经济学家、研究院院长 刘锋 中国银河证券研究院宏观研究员 张宸一直以来，我国企业债务高企与金融服务模式始终以间接金融为主，有着直接关联。因此，大力发展直接融资是降低实体杠杆率、缓解实体融资困境的关键。笔者认为，当前应从完善法制环境、市场交易与定价体系、风险对冲机制等方面，全面推进资本市场建设，为企业增加更多的市场化融资渠道。

道谊采用投研一体化的方式来构建我们的投研体系。这种构架可以充分调动研究员的积极性，能够比较高效的实现研究成果到投资业绩的转化。目前我们三位研究员的分工如下：①大消费（包括医药&食品饮料），②TMT（电子&计算机），③新能源汽车&家电。我们的研究团队建立了优胜劣汰的机制，研究队伍也在持续扩充。在研究团队的激励机制方面，我们采取基本工资+奖金的方式，根据研究的贡献来确定奖金，研究员的收入结构中奖金占大头。

转型升级成效明显，工业结构调整步伐加快，新动能加快成长。装备制造业增加值增长6.8%，比前三季度加快1.4个百分点；对规模以上工业增加值增长的贡献率为33.5%，居七大主要行业首位。战略性新兴产业加速增长。1-10月份，工业战略性新兴产业增加值增长11.6%，比前三季度加快2.8个百分点，快于规模以上工业7.2个百分点。新产品产量快速增长，SUV增长35.1%，新能源汽车增长3.5倍，动车组增长82%。投资结构持续优化。高新技术产业投资快速增长，完成投资增长28.5%，比前三季度加快1.4个百分点，占全省投资比重为12%，同比提高2.1个百分点。装备制造业投资较快增长，完成投资增长9.7%，快于工业投资1个百分点，占工业投资比重为32.9%，同比提高0.3个百分点。工业技改投资较快增长，完成投资增长10.9%，占工业投资比重为60.1%，同比提高1.2个百分点。

（Chimera）来源：陆家嘴黑金俱乐部清明节前的市场，涨涨跌跌，4月1日凌晨的商务部应战美国232钢铝关税战正式打响，近期中国海军在南海又有四五十艘军舰在联合演习，种种迹象表明，中美之间的贸易商已开始进入第一回合。而4月3日又有媒体报道新疆自治区由政府主导的PPP项目全面停建排查政府隐形债务风险等，对于愈演愈烈的金融去杠杆，控风险，防范明斯基时刻由此带来的一系列不得不重视的可能潜在的需求下滑预期，我们不得不引起重视。金融去杠杆、控风险，控制地方政府债务，究竟走向何处，进行到那种程度我们不得不提前去研究分析，进而防范可能的市场极度悲观预期，导致的工业品大跌氛围形成。

然而，战略变化导致百度将Peixe Urbano出售给风险投资公司Mountain Nazca（该公司还收购了Groupon的拉美业务），并关闭了巴西办事处。（书聿）责任编辑：魏雨亚洲联合基建控股（00711）公布，于2018年7月19日在香港交易所回购126.0万股，耗资92.346万港币，回购均价为0.7329港币，最高回购价0.7700港币，最低回购价0.7100港币。

“低级错误”突出成套设备工程等大型基础设施项目的工期很长，需要很多承包商，风险因素较多。此前也曾出现工程延误等导致的损失，但在最近的案例中突出的是低级错误。在三井E&S的印度尼西亚火力发电站工程中（2013年前后获得订单），作为排水设备铺设在海底的配管被发现强度不足，结果发生413亿日元的损失。据称是在设计阶段选错了材料。三井E&S承认“无法否认技术实力低下”。