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1995年开始，针对经济过热问题，国家采取严厉的宏观调控政策，推动经济增长在1996年实现软着陆。1997年爆发的东南亚金融危机，原本聚集大量国际资本和产能的东南亚国家，包括日本、韩国等遭受重创，也对中国经济产生了很大影响。但此时的中国在金融领域尚未对外开放，外汇管制依然很严格，避免了国际资本大规模进出产生的影响。中国宣布人民币不贬值，人民币开始扩大在周边国家流通，中国在亚洲的影响力迅猛提升。

► 3）铜：我们预期铜作为宏观经济的晴雨表，有望受益于全球宏观预期整体改善；此外地产竣工改善，亦有望明显提振房地产、家电相关铜需求，叠加全球矿产铜供应增长空间有限（我们预期2020年全球铜矿产量增长仅2%），我们看好2020年铜价中枢提升，利好板块估值。

“在今后的生活中，永远都见不到他了，真的是很遗憾。工作、结婚、找到陈翔这样的人，我在想我爸要是看到陈翔这个样子，会不会满意啊？我有的时候在想啊，你能多活过来一天，就一天，我给你讲讲我15岁到25岁这十年。”在母志雪的婚礼上，母志雪的母亲把母志雪的手交到了陈翔手中，三人相拥。那一刻，所有的灯光都熄灭了，客人们都打开了手机的闪光灯，跟随音乐，缓慢地摇着。那是所有镜头中最打动陆春桥的瞬间。

往前看，我们认为，2020年仍有降准的空间，以保持流动性合理宽松、尤其是考虑到对冲中小银行去杠杆及“非标”资产回表紧缩效果的政策需要。正如我们在此前的报告中所阐释的[4]，“非标”资产的回表导致需缴准的银行负债比例上升，削弱了降准释放流动性的有效性。因此，在监管收紧的背景下，可能有必要将名义准备金率下调至“常态化”水平以下，以冲抵“非标”回表对信贷周期的紧缩压力、支持货币派发。

在他看来，未来的发展方向将是“内因”和“外因”的结合，基础研究和临床研究还需要大量共同努力。从这个角度看，国内心脏干细胞研究依然集中走在“正道”上，并不会因为一种干细胞类型的造假而全军覆没。警惕把“假阳性”当重大成果发布综上，学术造假的“大地震”并没有发生。

上述市场分析人士表示，如果仅考虑中国人保A股之于H股股价的巨大溢出，以及前者短期内大幅上扬后获利回吐的可能性，中信证券方面发出警示无可厚非，但由于其“折价”幅度过大且理论基础存疑，引起市场各种联想已是难免。值得思考的制度保障《投资时报》记者从多个渠道了解到，中国证监会对各券商研报早已开始严管，且券商自身内部也有合规审核流程，尤其是卖出评级报告审之犹严。