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此外，此次并购的业绩承诺还存在巨额的风险敞口需要弥补。在此次并购中，智游网安只有彭瀛等5名大股东做出了业绩承诺，而其他14名股东则并未做出业绩承诺，因此根据其业绩承诺情况及大股东解锁情况测算，在标的公司2019年、2020年和2021年的实际实现净利润数分别为9000万元、1.17亿元和0万元的情况下出现最大未覆盖补偿风险敞口。出现此情形时，由于标的公司实现了2019和2020年的承诺业绩，彭瀛及其一致行动人第一次和第二次应补偿金额均为0万元，因此，彭瀛及其一致行动人第一期和第二期均可分别顶格解锁其持有的上市公司合计60%的股份，导致可用于第三期补偿的未解锁股份可能出现不足的情况；当标的公司2021年实际实现净利润数为0万元时，彭瀛及其一致行动人第三期应补偿金额为2.72亿元，而彭瀛及其一致行动人第三次补偿前未解锁股份价值为1.52亿元（即38，042.59万元*40%），因此第三期的最大未覆盖补偿风险敞口将达到1.20亿元。对于这巨大的风险敞口，并购草案却以“标的公司具有较强的持续盈利能力和未来业绩增长能力，业绩承诺期内发生第一期、第二期标的公司达到承诺业绩，第三期未达到承诺业绩的可能性较低”来解释。然而这样的解释显然缺乏说服力。

融360监测数据显示，截至2018年二季度末，74只互联网“宝宝”对接的56只货币基金的总规模为45427.19亿元，较2018年第一季度末仅增加339.35亿元。从规模增幅来看，互联网“宝宝”今年第二季度的规模增幅较2017年第二季度同比下降了25.89个百分点。在74只互联网“宝宝”中，2018年第二季度规模增长的有46只，占62.16%；规模下降的有28只，占37.84%。

其中，房地产开放行业有12只，分别为黑牡丹、栖霞建设、凤凰股份、城建发展、大龙地产、南京高科、迪马股份、天房发展、泰禾集团、新湖中宝、泛海控股、金融街，今年前三季度净利同比增速分别为463 %、340 %、220 %、168 %、141 %、87 %、51 %、47 %、47 %、39 %、37 %、32 %。

针对业绩下滑的问题，记者多次致电唯品会投资者关系部，但电话一直无人接听，至截稿，采访提纲未有回复。唯品会发布的第三季度财报显示，报告期内，公司实现营收人民币178亿元，同比增长16.4%；实现归属于唯品会股东的净利润人民币2.29亿元，同比下降32.2%。

数据来源：中银国际期货研究部，WIND3、ETF持仓数据图5：SPDR黄金ETF持仓 单位：吨数据来源：中银国际期货研究部，WIND图6：SLV白银ETF持仓 单位：吨数据来源：中银国际期货研究部，WIND二、核心逻辑：4、实际利率变化图7：美国国债利率变化 单位：%

去年9月赖清德上台后，一度风头无两，他多次公开宣称自己是“务实的台独工作者”，气焰嚣张，成为岛内台面上的“头号台独分子”。随后两岸局势陡然紧张，大陆军机频繁绕台、台当局接连被“邦交国”抛弃等都被岛内认为缘于赖清德的挑衅。上月“台湾民意基金会”的民调显示，赖清德的不满意度已超满意度，《中国时报》称，民调低迷的赖清德可能下台。就在昨天，台南果农奔赴“立法院”痛批赖清德的“台独”言论使他们的香蕉等无法销往大陆，价格崩盘。岛内民意汹汹，不管是不是权宜之计，赖清德向大陆低头了。