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关注三大风险点对于资金与盈利可能形成的冲击。1）经济对政策反应弹性弱，降税减费效果不佳风险。2）全球经济动能弱化引发国际资本市场动荡加剧风险。3）流动性或是市场监管出现超预期收紧风险。获取PDF版报告，请与作者联系目录和表目正文1． 市场行情分上下半场展开

除了抨击阿基诺政府，阿罗约也正在推动一个项目。她表示希望让14名贫困但成绩优异的菲律宾学生前往中国学习一个星期，以便“见证中国的经济奇迹”。这一方案也已经得到了菲律宾华商联总会黄年荣的支持。据悉，阿罗约已不是首次表达对杜特尔特友华政策的赞赏。就在今年3月，阿罗约在接受采访时也表示，菲律宾不应视中国为竞争对手。她对杜特尔特向中国倾斜的政策表示赞同，认为这与自己任职时的政策相似。

与此同时，在上诉待决期间，我们遵守欧盟委员会的处理办法进行了调整。首先，我们正在更新与移动设备制造商的兼容性协议，其中包括如何应用Android系统开发智能手机和平板电脑。希望在未来，安卓系统配备的Google apps也可能为欧洲经济区（EEA）构建不兼容或分叉的智能手机和平板电脑。

第六轮牛市类似2005-2007年的牛市，而2019年类似2005年，战略上要乐观，坚定信心。但是短期而言，阶段性调整尚未结束，借鉴历史上牛市第一阶段上涨后的回撤，这波调整的时空还不够，调整的形态也不完整，继续保持耐心。牛市回头值黄金年初的牛市第一波上涨让人心痒痒，因此没来及上车的投资者都制定了自己的牛市上车策略，即回调就上，可市场一旦开始回调，大家又开始纷纷纠结。

实际上，当前从流动性以及盈利支撑层面可能的超预期都是指向盈利强势的超预期。正如我们在前文中指出的，上半场重点在于资金，下半场重点在于盈利。综合来看，对于当前市场而言，我们认为基于宏观总量数据表现，投资者形成经济状况预期基准，但这一基准预期是偏悲观的，金融对于经济驱动力与中微观层面的数据表现将会超预期。这种超预期，主要基于当前投资者预期赖以形成的符号世界的偏差。金融层面，是只着重流动性的充裕，而没有充分重视货币向盈利传导超预期可能，经济层面，是只着重宏观总量数据，而忽视了宏观总量数据表现相对中微观变化迟滞的可能。事实上，我们所讨论的这些上行风险已经不仅仅只存在于市场预期层面，在数据层面已有所表现了。

不过，2018年前三季度，电广传媒的创投直投项目退出收益出现了同比下降，成为了导致经营亏损的主因。另外，公司的传统业务有线网络，也因为受到IPTV、移动电视、OTT等竞争影响，业绩下滑。有线网络业务衰退，影视广告成本高企，电广传媒依然选择押注创投。科创板2019年开板在即，1月6日，电广传媒在深交所互动易上透露，达晨创投投资的企业共400多家，在积极研究和准备有关科创板事项。