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而步长制药2018年年报显示，步长制药主要产品丹红注射液的全年销售量、医疗机构实际采购量均出现明显下降，但公司并未在年报中揭示相关风险，因此上交所要求步长制药披露相应的信息。实际上，根据21世纪经济报道记者了解的情况显示，步长制药是中药注射剂上市公司乃至整个行业的缩影，在行业政策持续变化的背景下，以中药注射剂为主要产品的上市公司真正迎来了价值重估的分水岭。

减税政策而在周四接受采访时，泰珀则表示减税政策过于激进了，很可能是从未来“借”来了经济增长。“有些减税措施是很好的，但有些则没那么好。”泰珀说道。他还说道，在经济正在增长之际，减税政策有些“过度”了。去年，特朗普和共和党推进了大规模的减税政策，预计这种政策将令联邦政府赤字扩大1.5万亿美元。而在今天，美国国会批准更多减税政策的可能性正在上升，根据联合税收委员会（Joint Committee on Taxation）作出的估测，这可能会令联邦政府赤字进一步增加6270亿美元。

此前花旗曾警告放缓的交易业务（包括固收市场和股票市场）收入41.1亿美元，同比增长4%，差强人意。但实际上，老虎证券投研团队发现，如果扣除Tradeweb上市所带来的3.5亿美元的一次性收益，固收市场收入同比下滑4%。老虎证券投研团队指出，这主要是由于交易环境的不稳定所导致，尤其是利率问题。

应对这些问题，大部分资管机构选择了资金池运作与期限错配的做法。即各个产品募集资金放在一起进行运作，当一个产品到期了，再发另一个产品进行兑付，保证非标资产的头寸得以存续。这种模式看起来大家都很和谐，投资者如愿拿到了无风险的高收益，资管机构在享受非标高票息的同时解决了流动性的问题，实现了期限错配，和正规的公募基金似乎没有什么区别。

当前的苹果无疑正处于一个“青黄不接”的尴尬时期，iPhone业务开始下滑，而当前的技术发展无论是5G还是AI都属于刚起步阶段，还不足以支撑引领下一个时代的产品出现。为了抹平业绩的落差，苹果则把未来的希望寄托在“服务”之上。很多人会说，苹果的硬件销量都在急剧下滑，皮之不存毛将焉附，脱离了硬件的服务岂不是“空中花园”般的存在？这么浅显的道理，苹果自然也是懂得的。所以我们看到曾经高傲的苹果放下了身段，开始寻求夸领域、跨品牌的合作。

2 大萧条金融周期历史回顾2.1 金融周期上半场：制造业兴起，监管放松，信贷扩张，金融脆弱性上升产业结构迭代更新，制造业兴起，农业衰退。20世纪20年代，伴随战后经济重建，以汽车、电气、建筑为首的制造业快速兴起，美国经济进入高速发展期，史称“柯立芝繁荣”。1921-1929年美国GDP、GNP年均增速分别达到3.8%、5.5%，同期工业生产指数上涨幅度达74.8%。然而，在一战期间快速扩张的农业，由于战后各国经济重建以及前期过度扩张而导致主要谷物价格跌入谷底、出口大幅萎缩，农业进入漫长的萧条期，为后续宏观政策的转变埋下伏笔。