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然而风云变幻下，今年百度管理层内部调整明显加剧。2月26日，百度宣布对三位副总裁沈抖、吴海锋、郑子斌进行干部轮岗调整。其中，沈抖全面负责搜索公司用户产品，吴海锋全面负责搜索公司商业产品，郑子斌全面负责以CRM为基础的创新业务并继续担任搜索公司CTO。

不久前，中国中医科学院中药科技园一期工程青蒿素研究中心在北京大兴举行奠基仪式。国庆节前夕，屠呦呦研究员被授予“共和国勋章”，彰显着国家对人民健康和科技创新的高度重视。这些具有标志性意义的事件，充分说明中医药事业的发展在今天拥有天时、地利、人和。早在2015年，习近平总书记致信祝贺中国中医科学院成立60周年时强调：“切实把中医药这一祖先留给我们的宝贵财富继承好、发展好、利用好”。中医人在欢欣鼓舞的同时，更应静下心来，总结青蒿素研发历程，以启迪中医药传承与创新。

我这个人是吃东西不多的。但我特别喜欢看别人吃东西，看得我垂涎欲滴，我特别爱请别人吃饭，我在这个过程中充满了开心和快乐，这简直是精神最好的栖息时间。可以说，这个过程既愉快了自已，又愉悦了别人，两全其美，相得益彰，花香满室，绕梁三日。这样的氛围，应该是社会发展的物质文明和精神文明的最佳结合，是社会发展和稳定的先进生产力。

随后，7月中下旬有管理的浮动汇率制开始实施，并由此开始了人民币持续升值的长周期；紧接着关于权证的各项管理办法陆续出台，权证交易又重新进入A股，市场交易情绪高涨；关于股权分置改革的事项顺利推进，A股上市公司的股权分置改革全面展开，投资者的参与热情和风险偏好得到提升，机构和居民的入市资金也明显增多，这个过程中也伴随者上市公司破净率的快速下降。

与A股和美股相比，港股市场的破净率水平一直处于较高的水平，2001年以来破净率大约在20%至70%的区间内波动，在2008年金融危机的扰动下港股破净率曾一度高度72.8%；2015年以来港股破净率围绕着45%波动，目前已经上升至50%左右。

本文分析了历年来破净率快速上行阶段的市场特征和行业表现。2005年破净率的快速上升与股权分置改革有着紧密的联系，2008年的极端估值主要受到次贷危机带来的恐慌情绪蔓延，2013年发生的两次“钱荒”大幅拉升了破净个股的数量，2018年破净率持续上行则与双方摩擦摩擦引起的风险溢价快速上行有关。在经济增长换挡、上市公司盈利能力变弱、流动性环境偏紧或者是受到外部事件的冲击下，A股的破净率往往会出现明显的快速上行，同时破净率较高的个股又集中在周期属性较强的行业，这可能与中国的经济结构有较大的关系，即依赖于地产和基建投资的信贷周期几乎主导了每一轮经济、金融和企业盈利周期。而休闲服务、食品饮料、农林牧渔等必选消费品行业具有较强的逆周期属性，且业绩增长确定性和持续性较强。计算机、通信、电子、国防军工等行业更加依赖于技术进步和政策支持，同时这些行业的市净率估值水平一直较高，因此在这些行业的个股较少出现极低估值的极端现象。