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与此同时，相对大型券商而言，出现大幅度排位下滑的券商更多见于中小券商。整体而言，中小券商剧烈的排位波动显示出其在并购重组市场中的激烈竞争。“传统投行业务马太效应显现。”中信建投分析师张芳在研报中预计，2019年投行业务集中度将持续提升，其中除了上文提及的投行内控新规因素外，还有其他因素。“大型券商投行内部激励机制更加完善、储备项目数量更为丰富。新兴投行业务方面，无论是沪伦通存托凭证上市、科创板企业挂牌，还是并购重组财务顾问，大型券商更具胜任资格。一方面，目前90%的并购重组交易在履行信息披露义务后即可实施，科创板企业挂牌也将试点注册制，因而未来的投行将不局限于通道提供者的角色，而是向综合的产品服务商角色转型，为客户提供差异化、高附加值的服务将成为更为重要的竞争要素，大型券商在上述方面占优。另一方面，监管层倾向于将高风险的新投行业务交由风控完善的大型券商，以防伴生风险接踵而至。”

做人要厚道。早晨，我想起来一句诗，一骑红尘妃子笑，无人知是荔枝来。我瞬间明白了杨玉环为什么那么美，因为她特别爱吃，也特别会吃。而且好东西都给女人吃了，这可能就是唐朝为什么那么兴盛强大的一个原因吧。但是后来唐朝为什么又衰败了呢？我想更深层次的原因在于，爱吃、会吃，是吃货的基本素质，但是不吃独食，懂得分享，明白独乐乐不如众乐乐，是吃货的终极追求。

贪婪也是人性之一。在这样的公共危机时刻，却有很多人嗅到了商机。他们提前抢购了大量的防疫必备物资，甚至买光了周边实体商店的所有库存，准备在民众恐慌抢购之际大发一笔横财。今天美国媒体就报道了田纳西州一对兄弟的“不(Huo)幸(Gai)”遭遇。他们从2015年开始在亚马逊平台出售耐克鞋、玩具等紧俏商品，但都是小本买卖。

洛阳玻璃（01108）　　　2.000元　　　无升跌耐世特　（01316）　　　9.490元　　　上升2.95%信邦控股（01571）　　　2.000元　　　上升1.01%京西国际（02339）　　　0.690元　　　无升跌元征科技（02488）　　　6.100元　　　下跌3.17%

同时，另一组数据也显示出中小券商的困境，同花顺数据显示，2017年实现首发承销的家数是60家，但2018年只有41家。也就是说，全年一单首发承销都没有实现的券商再度增加。并购重组市场同比增长42%IPO首发市场还只是一个方面。在并购重组市场中，2016年到2017年间，随着监管层颁布大量整顿、引导行业规范发展的新规，券商这部分业务全面承压。但和首发市场刚好相反，2018年第四季度，并购重组市场又重新被激活。

利率既是调节经济运行的指针，也是经济自身运行的结果。当前，欧元区和日本已经实施了负利率，如果美国未来也开始出现负利率，那就意味着全球开始落入衰退期，届时，全球大范围的低利率环境将不可避免。现实经济中的利率是信用的价格，而以自然利率为代表的抽象利率却等价于资本的边际收益。当前，负利率所面临是不断下降的自然利率，而导致自然利率变化的根源来自长期的供给侧因素。负利率只能从需求面来缓解经济下行期带来冲击，希望通过负利率将经济拉出衰退的泥沼，并不切实际。新技术的迭代、新的生产生活方式的转变，才是经济真正走出泥淖重新起飞的核心推动力。负利率的确可缓解经济下行所带来的痛苦，但同时也会使经济低迷的过程更加漫长。