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市场方向：重估结束，积极乐观从估值偏高到金融风险重估，年初以来市场主要矛盾不断演变。今年年初，我们认为市场的核心矛盾是估值问题，在经济增速下跌和金融去杠杆大背景下，市场不会有预期的牛市行情。因此，我们在年度策略《价值蔓延》中看空市场，建议投资者要谨慎，在市场一致乐观时卖出股票是最佳策略。2月初开始，市场剧烈调整，持续下跌，印证我们判断。4月初，我们发布二季度策略《风险重估》，认为中美贸易冲突、债务风险、银行贷款质量问题等将会成为主要矛盾，市场将会对资产重新定价，建议投资者继续谨慎，反弹即卖出。近期，随着中美贸易冲突演进，以及信用违约、银行资产质量等金融风险问题出现并不断发酵，市场也不断创下新低，验证我们二季度判断。

首创证券研究所所长王剑辉认为，此次美股下跌不是事件性的冲击，也不是政策的突然转向导致的结果，而是各种内在因素累计造成的结果。他预测，美股连续出现目前这种跌幅的可能性不大，但到中期选举前，美股还是会维持在弱势震荡的状态。焦点1特朗普称美联储“疯了”

针对负债率高企的问题，云南城投董秘处负责人在受访时表示：“公司前期一直处于规模扩张阶段，负债上升较快。受房地产宏观政策影响，开发盈利未达预期。公司现阶段一方面加快存货去化速度，增加现金回流；另一方面通过资产处置，减轻公司资金压力的同时改善公司盈利能力。”

他表示，在当前的形势下，LPR的实行有利于降低企业特别是民营和小微企业的融资成本。将继续强化监管考核，推动银行进一步对接民营和小微企业的有效融资需求，提高信贷供给，降低融资成本。银行需抓紧练好内功提高定价能力周亮表示，采用LPR对银行内部管理提出了更高要求，银行必须抓紧练好内功，提高市场化定价能力。

拥抱全球化，亚洲银行真的准备好了吗？作者：Chris Wright亚洲的人口统计数据，特别是人口趋势预测，一直令人疑惑不已。据亚洲开发银行预测，到2050年，按购买力平价计算，该地区人均收入将增加6倍，届时亚洲将占全球GDP的52%。到2050年，将有30亿更加富裕的亚洲人需要金融服务。一个世纪以来，外资银行一直在开拓亚洲市场，但亚洲银行拓展海外市场的情况又如何呢？目前，亚洲地区的银行在海外的发展主要局限于建立海外办事处。印度国家银行在36个国家建立了190家海外办事处，但是这些办公室负责的都是与印度有关的业务，真的可以将其视为全球性银行吗？

点评：证券板块的估值底部或已出现，但后期看板块持续修复的动力将来自于持续的政策呵护，如果从基本面角度来看，当前板块相对较低的估值依然合理，并且行业“强者恒强”的趋势依然明显。前三季度省会城市经济增速：中西部在前十中占九席今年前三季度省会城市经济增速排行中，贵阳居第一，昆明、太原并列第二，西宁排第三。中西部城市不仅占领三甲，而且增速靠前的绝大多数都是中西部城市。前三季度各个省会城市经济增速排行中，中西部城市不仅占领三甲，而且增速靠前的绝大多数都是中西部城市。