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3市场前景大有可为，然华南区域遇强劲竞敌根据弗若斯特沙利文报告，2017年高等教育适龄人口达1670万，但仅有45.5%的学生获高等教育机构录取，而获大学录取的学生更少，仅为24.5%。根据中国国家统计局及教育部的统计，中国高等教育行业的总收益由2014年的8510亿元增至2018 年的12013亿元，预期将进一步增至2023年的人民币17682亿元。中国高等教育在校人数由2014年的27.3百万人稳定增至2018年的31.0百万人，预期将进一步增至2023年的32.2百万人。

在他的策划下，“伊拉克伊斯兰国”的势力开始扩张。2014年4月，巴格达迪宣布建立“伊拉克和黎凡特伊斯兰国”，也就是ISIS。当年起，伊拉克和黎凡特伊斯兰国”的武装分子在伊拉克北部和西部攻城略地，包括摩苏尔在内的多个城市都落入他们之手。同年6月，巴格达迪在摩苏尔宣布建立一个横跨伊拉克和叙利亚的所谓“哈里发国”，并自封“哈里发”，“伊拉克和黎凡特伊斯兰国”改名为“伊斯兰国”。“伊斯兰国”将所谓的首都定在叙利亚拉卡。

制裁影响有限的背景在于：特朗普政府对伊朗最大的石油买家如中国、印度与日本都给予了临时豁免。石油买卖方看到特朗普政府“如此慷慨”，都认为伊朗的出口下跌最终并不会如预期那么严重。中国外交部发言人耿爽11月23日也表示，中伊之间包括能源领域在内的正常合作从未中断。

02股东减持动力足针对市场的恐慌，长城证券的回应是，下周是否会有大规模减持未知，公司将以维护投资者的权益为目的研究方案，但不会仅为维护股价随意承诺。但随后，解禁股东之一的深圳能源集团就承诺称，两年内减持不超过其持有的50%。客观来看，长城证券股东减持的动力是相对明确的。

早熟苹果上市带来后期价格预期由于红富士距离下树还有近两个月的时间，市场开始关注起早熟苹果的价格情况，同样受灾的嘎啦苹果等在产区面临着质量较低而价格上涨的局面，这也给未来红富士的价格提供了第一个启示：收购价格的上涨是必然的。另外由于嘎啦总体质量较低，优果率偏低，导致市场给出的质量溢价有所提升，这也给红富士市场提供第二个启示：优果率在价格中扮演重要角色，一旦优果率偏低，苹果的质量升水将推动优质果价格上涨。然而早熟苹果相对红富士在数量上与销售时间上均有差异，早熟果体量不及红富士的三分之一，且销售时间主要在8、9月份，时间较短，而红富士主流销售会到来年5月，销售期较长，因此并不能将早熟苹果的价格增长幅度直接移植到红富士上。综合来看，当前苹果价格不确定性的重要来源在于果农的价格预期和苹果的优果率。

所以，微众银行当年核销至少为2.08亿，结合不良余额增量3.2亿，当年微众银行的不良生成至少为5.28亿。结合贷款的年度余额807亿，可算出年化不良生成率为0.65%，略低于目前四大行和招行的0.8%~1%。银行作为收益前置风险后置的行业，微众银行信贷规模在2018年进行了大幅度的扩张，而相对的风险会在明后年有所体现。