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贝姐也想一并回答徐翔旧将给出的答案，或者说问题：后续杠杆资金，一看机构，二看个人。机构如今是稳杠杆的状态，加杠杆不太可能，也不现实。 因此，从宏观层面看，最后取决于居民的杠杆率，而存款一般是散户加杠杆的核心来源。目前居民存款是60万亿出头，却有45万亿的个人贷款余额，而且 存款增速一直低于贷款增速，并持续了3年。 以1至3年期来看，个人加杠杆的速率只会减小，不会上升。

不过，摩根士丹利预计，在熊市情景假设下，全球经济增长2019年到2020年将进入衰退，2019年全球经济增长只有2.5%，2020年进一步下滑到2.0%，创下全球金融危机以来的最低水平。IMF也警告：“经济扩张可能已经见顶。”IMF总裁拉加德表示：“以历史标准衡量，我们经历了一段相当长时间的稳健增长，但现在我们面临重大风险正在显现、乌云正在逼近的时期。”

其实，抛开大摩分析师提到的那些担忧不说，跟过去的几轮降息时的整体情况相比，这一次美联储就算降息恐怕也很难取得令人满意的效果。利率水平已经很低目前，美联储的利率水平为2.5%，相比于以前几轮降息周期前的利率水平，这已经处于一个极低的位置，所以美联储没有太多的降息空间。在2008年金融危机期间，美联储将利率水平从5%以上下调至0.25%，接近0%。从历史角度来看，美联储每轮降息周期都至少下调利率5%，如今仅剩下2.5%的降息空间，除非美联储想重返负利率水平，否则不会大幅降息。

值得一提的是，在外围压力有所舒缓，筑底态势显现的上周，在大盘震荡回升中，北上资金却仍在借道互联互通渠道继续加码A股。分析人士认为，作为行情“风向标”，受到北上资金加仓的个股未来有望出现超预期表现，而在这些个股的领军之下，A股“春季行情”有望延续。

交银表示，强劲业绩主要由于收入大幅增长，营运效率提升以及可观的利息收入。预计公司还有多个催化剂，包括委外生产服务（CMO）项目快速推进；下半年推出新的传染病技术研发平台；医药研发定制生产（CDMO）业务的更多合作；以及里程碑和特许权使用费的潜在利好。

二是新增资金，尤其是北上资金。今年以来，已有2000多亿元的北上资金净买入额。近期，北上资金仍然处于净买入状态，既包括实实在在的，因为MSCI指数因子从2.5%提升至5%所带来的配置资金，也包括预期中的富时罗素资金也在摩拳擦掌，准备将A股纳入到指数因子中，从而带来新增资金的强劲预期。