呦呦帝国

一方面，不否认复杂形势下有压力：——当前，国内外经济金融面临新形势，经济下行压力有所加大，要增强忧患意识，善于化危为机，认真办好自己的事，促进经济金融稳健运行。另一方面，更强调面对未来有底气：——中国经济基本面长期向好，居民储蓄率高，微观基础充满活力，重要金融机构运行稳健，宏观政策工具充足，监管体制机制健全，防范化解风险经验丰富，完全有能力、有信心、有条件战胜各种困难和挑战。

1.1 美联储议息会议声明较3月有什么变化？5月议息会议作为季度中间的会议，重要程度较3月下降，但结合新闻发布会，仍有一些可圈可点的地方，有助于我们预判美联储政策路径，值得投资者注意。与3月相比，此次会议纪要的变化主要在于对经济基本面措辞更乐观一些，以及对通胀表述更谨慎一些。

——加快补齐监管制度短板，大幅提高违法违规成本。对于监管补短板，金融委第七次会议亦作出表态称，要大力保护投资者合法权益，健全资本市场法治体系，加快修订相关法律法规，强化法律责任追究，大幅提高违法成本，严厉查处近来出现的各种欺诈违法案件，为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态。

从前十大权重股占比来看，中证红利低波动占比27.37%，中证红利低波动100占比20.44%。虽然占比相差并不算太大，但成分股差异却很大。前者包括5只金融地产股、2只可选消费股、2只工业股、1只公共事业股，后者包括1只金融地产股、4只消费股、2只工业股、2只公共事业股、1只医药卫生股。前十权重股，只有长江电力是唯一1只重合的，其余9只各不同。

其次是要做好配套安排，降低对实体经济冲击。要充分考虑实体经济尤其是民营企业的承受能力，能否考虑适当延长资管新规的过渡期，让非银机构能有序压降非标规模，避免短期内的过度冲击。我也建议可以考虑加大财政政策力度，比如提前发放地方政府专项债、充分发挥政策性金融机构与政府融资担保基金的作用等措施，来及时对冲非银收缩的负面影响。同时，建议探索设立非标转标的评级、估值和交易等官方标准，帮助金融机构做好资产负债匹配，更好满足投融资两端不同市场主体的需求。

但新准则要求我们把这些波动立刻体现在利润表上。因为四季度的股价波动较大，所以有些天我们当天的收益损失可高达40亿。5，我们的建议？别管太多，只要看我们的经营利润就好了。我这么说的意思并不是说我们的投资组合不重要。长期看，查理跟我认为投资组合会带来显著收益，只是时间上有高度不确定性。