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为此，深交所要求天奇股份结合营业收入结构变化、成本费用变动情况等因素，详细说明公司营业收入、净利润和扣除非经常性损益的净利润增长幅度不匹配的原因及合理性。同时，问询函还要求结合公司订单增长情况、应收应付款项变化情况等因素，详细说明报告期内经营活动产生的现金流量净额较去年大幅增长的原因及合理性；结合各类业务收款模式、应收应付款项变化情况等因素，说明净利润和经营活动产生的现金流量净额差异较大的原因及合理性。

此外，平安银行等多家银行在半年报中指出，导致制造业不良率上升的贷款主要集中在民营中小企业、低端制造业等，农业银行行长赵欢也在8月29日的业绩发布会上表示，传统低端制造业在新发不良中占比达60%。“小微制造业生存艰难、贷款需谨慎几乎是行业共识。”西部地区一家城商行从业者表示，“近年来县城中的制造业也在纷纷转移或萎缩，一部分是因为前几年盲目扩大生产导致产能过剩和资金链断裂出现不良，一部分是在环保督查中被出清，一部分是觉得实业不赚钱主动关厂或向其他地区转移，甚至部分转行金融和房地产。”

4只黄金ETF年内收益率超19%今年以来黄金行情火热，多只黄金ETF净值在8月底创出年内新高，目前黄金ETF总规模已扩容至160亿元。除了最新获批的黄金ETF外，目前市场还有华安、博时、易方达、国泰四家公募旗下的黄金ETF产品，截至10月21日收盘，这四只基金总规模为159.85亿元，其中，华安黄金ETF规模最大，达到83.9亿元，博时、易方达、国泰旗下黄金ETF规模分别为49.8亿元、20.8亿元、5.4亿元。

因此，从增量资金性质看，除了外资，社保养老、险资、银行理财都将是A股重要的增量资金来源。并且，这些资金的投资风格、考核久期都与外资较为类似，更加注重中长期配置，核心资产必然是其最重要的配置方向。总结而言，随着后续外资重回流入正轨，公募 “抱团”趋势延续，社保养老、险资、银行理财等增量资金逐步入市，核心资产的统一战线正在建立，将成为资金配置的集中方向。

3、 需求周期与趋势：数据持续改善，行业拐点或将来临3.1、 主要下游为汽车、3C，终端增速/资本开支是领先/同步指标工业机器人主要下游为汽车、3C。2018 年按下游应用划分，汽车占比 35.3%， 其中汽车整车 13.2%，汽车零部件 17.1%，汽车电子 5%，3C 电子占比约为 23.3%（不 含家电）。

一方面要求政府减少对市场的干预并降低税收，另一方面则要求扩大财政开支，增加公共服务投入，这就对财政的可持续性提出了挑战。如果降低税费能够起到放水养鱼的效应，鱼多了，税收也会跟着多。但更重要的是，要提高财政效率，大幅减少不必要的支出，才有可能维持平衡。