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如今，在贵州茅台冲破1200元关口，以及Q3单季度利润增速创下年内新低后，北上资金的态度已经十分明确了。时间周期进一步拉长可以看出，北上资金2018年10月、2019年5月分别出现过两次集中减仓，今年下半年开始其买卖节奏频繁许多，单日买入、卖出峰值亦无法与前期相比。随着股价的不断走高，北上资金显然也变得更加谨慎。

还有一些护城河是比较隐性的，普通消费者或普通投资者在日常生活中或感知中看不到、摸不到，这一类护城河需要专业投资者经过较长时间的学习和跟踪才能体会。比如说企业在渠道建设上是不是足够强，产品在渠道环节给经销商的利润是否足够多，能让这个产品到达每一个终端。再比如一些制造业公司，它们的技术创新能力或对研发、研发费用的投入、研发人员的获取是不是非常重视，或者说公司的成本控制能力是否足够强。这些因素可能很难在肉眼层面上一下子被识别出来，但是可能也会是护城河的体现。我们作为投资人首先愿意寻找相对显性的护城河，因为寻找显性护城河的胜率比较高。隐性护城河我们也会努力寻找，因为这也是我们作为专业投资者应该做的工作，但在这个过程中我们也会尊重客观规律，我们明白在识别、评估隐性护城河到底有多深方面有不确定性和难度，但经过长期研究和跟踪找到了的话，我们也会认可这些护城河的存在。

7月7日，北京法院审判信息网公开了刘晋贪污一审刑事判决书，显示刘晋已获减轻处罚并被宣告缓刑。刘晋出生于1962年，曾任原国家食品药品监督管理总局药品认证管理中心综合处处长，是原药监局局长郑筱萸的下属。刘晋于2004年9月外逃加拿大。2016年2月，国际刑警组织对其发布红色通缉令。

当然，即便是创新药，创新程度也有所不同，我们需要承认国内比较优秀的创新药公司在国际上的竞争力仍然有待提升。比如说我们会非常快速的去跟随国际上最新成药的靶点，但我们对背后分子作用的机理、在人体的作用过程，在基础研究方面与国外一线创新药企业尚有较为明显的差距。

广西南宁某旅行社营销部副经理 李素方：春节假期，从广西南宁去泰国曼谷芭提雅这条线路团费是达到3280元，现在春节过了之后，各方面税费下调了，住宿费也下调了，现在已经下调到1680元。业内人士分析，造成出游团费跳水的原因主要是春节假期结束后直到三四月份，天太冷老人走不动，工作太忙年轻人动不得，旅游市场会迎来一个小淡季，出游的人数大概只有春节假期的三分之一左右。

对于自己持仓的股票应该不会进行大幅度调整，虽然表现很抢眼，讲一个简单的道理，一个好公司，过去优秀，将来更大概率会优秀。如果过去比较差的公司，指望转好的概率也是比较低的，所谓乌鸡变凤凰发生的概率是比较小的。比如一个学生初中时学习成绩好，高中考大学成绩会越来越好，如果一个学生的初中成绩就不好，指望他高考考得很好，这种概率比较小。看待企业也是同样的道理。