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尽管非洲猪瘟疫情对当前生猪生产造成了较大冲击，但其他肉禽等替代品生产增长较快，禽肉、牛羊肉、禽蛋、牛奶和水产品等替代品供给相对充足，一定程度上缓解了猪价上涨压力。前三季度，禽蛋产量同比增长5.5%，牛奶产量增长2.5%，禽肉、牛肉和羊肉产量分别增长10.2%、3.2%和2.3%。入秋以来，整体气候条件较好，果蔬供应相对充足，价格开始回落。9月份，鲜果价格环比下降7.6%，同比涨幅已回落至7.7%；鲜菜价格环比下降2.4%，同比下降11.8%。居民基本饮食消费不会受到大的影响。

回顾过去两年，当前接入余额宝和零钱通的46只货币基金同期表现均不错，2017年12月5日的7日年化平均收益率为4.04%，2018年同期则是2.81%。然而至今年同期，却只有2.44%，不仅整体破3%，且超30只的7日年化收益率低于2.5%，要知道去年同期7日年化收益率低于2.5%的仅有2只。此外，12月4日收益数据表现令人忧虑，中银薪钱包、景顺长城货币A和招商招金宝A三只产品当日七日年化收益率均不超过2.1%。

我们维持“中性”的投资评级但下调目标价至0.40港元。我们调低盈利预测以反映光伏材料价格的快速下滑。我们经调整的2019/ 2020/ 2021财年的每股盈利分别为人民币-0.034元，人民币0.005元及人民币0.035元。我们的目标价相当于公司0.4倍/ 0.4倍/ 0.4倍2019至 2021年市净率。

美联储此前于7月31日将基准利率下调了25个基点，这是10多年来的首次降息。利率决定公布后，特朗普随即表达了对美联储主席杰罗姆-鲍威尔的失望：“和往常一样，鲍威尔让我们失望了，但至少他结束了量化紧缩政策，这本来就不应该开始——没有通货膨胀。”

而从根本上分析，没有能够及时赶上新零售、大数据的时代趋势，提升企业效率，推广自身品牌，才是让统一方便面在这场与康师傅的竞争中逐渐被甩在后面的原因所在。目前来看，统一方便面在这些领域已经被康师傅远远地甩在后面，而随着规模效应的逐渐显现，未来康师傅与统一方便面之间的营收差距或将进一步拉大。

风险提示：信用风险超预期。东旭光电债券违约2019年11月19日，东旭光电科技股份有限公司（以下简称“东旭光电”）公告称，“16东旭光电MTN001A”应于2019年11月18日完成回售本息兑付（合计19.69亿元），“16东旭光电MTN001B”应于2019年11月18日兑付利息0.41亿元，由于公司资金暂时出现短期流动性困难，“16东旭光电MTN001A”和“16东旭光电MTN001B”未能如期兑付。