CSCT-002 鬼诘のオメコ

克而瑞地产研究中心分析师杨科伟指出，鉴于当下房地产市场整体转冷，供需压力进一步加剧，市场观望情绪愈加浓重。随着前期积压的市场需求陆续释放完毕，后续置业需求明显不济，部分城市甚至开始出现需求断层的极端现象。受制于信贷政策适度收紧，预计短期土地市场成交量大概率将继续走弱。

1、回顾：年初以来是牛市孕育期上证综指2440点是牛市反转点。从牛熊周期轮回、领先指标反转角度判断，1月4日上证综指2440点是第六轮牛市的起点。《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》、《现在类似2005年-20190217》、《牛市有三个阶段-20190303》等多篇报告分析过，1990年以来A股已经经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期不断交替的过程，19年1月4日上证综指2440点以来市场进入第六轮牛市。第五轮牛市包括13/6-15/6上证综指牛市和12/12-15/6创业板牛市，经历了15/6-16/1期间的三轮大跌之后，16/2-19/1上证综指从2638-2440点处于震荡筑底阶段。从指数跌幅、持续时间、成交量、个股跌幅百分比分布等角度来看，截至19年1月4日第五轮熊市下跌已经与前几次熊市相似。第五轮熊市从15/6/12高点5178点到19/1/4低点2440点最大跌幅53%，与前四轮50-70%最大跌幅相当，持续43个月，与前四轮普遍35-50个月持续时间相当。从成交量看，15/6-19/1每日成交量从最高的1272亿股降至最低253亿股，降幅80%，已超过前四轮60-70%降幅区间。看个股股价涨跌幅，15/6-19/1全部A股股价最大跌幅超60%的个股占比84%，与前几轮50-90%区间相当。A股牛熊周期视角之外，基本面领先指标也佐证上证综指2440点是牛市反转点。我们对基本面指标及其与股市的关系做一个梳理。首先，基本面指标可以分为领先指标、同步指标、滞后指标，5个领先指标包括社融存量同比/贷款余额同比、PMI/PMI新订单、基建投资累计同比、商品房销售面积累计同比、汽车销量累计同比，同步指标如企业利润、工业增加值等，滞后指标如CPI等。这源于流动性周期领先经济增长周期，经济增长周期领先于通胀周期，而其中内在的核心逻辑是1936年凯恩斯的《就业、利息与货币通论》出版后宏观政策逆周期调控，详见《牛市有三个阶段-20190303》、《市场反转需要啥信号？-20190220》。参考历史经验，市场反转进入牛市第一阶段的信号是5个领先指标中3个或以上企稳，05、08、12年牛市启动时均是如此。今年1月4日上证综指2440点前后，五个领先指标中有3个企稳，基建投资增速在18/09见底，社融存量同比在18/12见底，统计局PMI指数19/02见底（其中PMI新订单指数09/01见底）。

当晚22时30分，王某森到公安机关投案，公安人员赶到雅博学校将余某某和四名参与此事的男生抓获。但六人均隐瞒了用垃圾袋捂压王某某口鼻的事实。公安人员在对尸体体表进行初步检查后发现六人所供述与事实不符，遂对正在接受询问的小哲进行针对性问话，小哲才供述了王某森用塑料袋捂压王某某口鼻的事实。后其他五人也如实交代了作案的具体细节。

记者：疫情是否让小米10的线下销售受阻？小米对于线下渠道的建设计划会不会受挫？雷军：我觉得这是一个很复杂的问题，现在我们线下基本大部分的店都停下来了，所以如果大家要买小米10系列的的话，欢迎大家上小米商城，或者我们小米之家也有很多用户群，你在线上订了以后，我们也可以送货。在特殊的疫情期间，大家可以选择电商平台购买。我相信这场疫情可能对整个电商行业是一个巨大的推动。等疫情告一段落以后，小米在线下的布局将会大规模地铺开。现在卢伟冰是我们中国区的总裁，他的构思是在线下要打一场大仗，等这个疫情告一段落，我会请他来介绍我们在线下布局的全方位展开。

20几年过去了，很多人说张勇你到底当时学了什么，对今天你有帮助？我说20几年过去，点点滴滴，所有学的东西都有帮助。我还清楚地记得，刚刚进校园之前，我特地看了看路边的小店，情不自禁想到那个时候，我在上霍老师的课，她今天也在现场。当时我学的专业是金融系证券专门化，这是中国证券市场打开大门以后头一届学生，我就在小店做一件事情，去买格子纸、去买铅笔，买尺子。为什么？要画K线图，因为你作为一个证券专业学生，先把阳线、阴线，十子星这些东西搞清楚。最基本的东西，点点滴滴，但是到今天，随着科学进步，随着教学技术进步、装备的进步，同学们已经不需要用手去画K线图了。但我想任何这样一种非常基础的经历，带给你的体会，就是你真正自己去体验过，真正去学习过，你就能产生深刻的记忆，同时对这个行业、对从业者、对所有伙伴们在中间的知识和经验充满了尊敬，因为每一根K线图都是不容易的，每一根K线图都是实实在在的运作、运营，有这么多投资者，市场的管理者，共同来创造的，这是我在大学时代，印象非常深的一件事情。

在去年进博会期间，中国通用技术集团充分发挥自身国际化业务优势，以实际行动践行进博会让更多国家搭乘中国经济发展快车的宗旨，加强与最不发达国家参展企业交易洽谈，最终与贝宁、冈比亚、赞比亚、埃塞俄比亚、菲律宾、缅甸、卢旺达、莫桑比克、柬埔寨等41国参展商进行了友好洽谈及业务对接。今年按照国资委对央企在“一带一路”沿线国家开展医疗与健康产业布局的精神要求，中国通用技术集团还将与GE集团在第二届进口博览会的平台上签署战略合作协议，在医院管理、设备运营、海外医疗健康等领域开展深度合作。该协议的签署标志着集团立足国内，走向海外，与GE集团在第三国市场实现产业链的再次融合，在新的经贸关系下探索中美合作新模式、新平衡。