国产中国6区

文/莫凡（90年出生，现在美国从事金融行业）外公逝世一周年，总想写点什么。几次提笔，思绪万千，改改修修，终不成文。于我，很多外公的为人处事之道是我希望保留并延续下去的宝贵财富。外公这一辈子，都在给我上课，故索性把我从外公那里学到的整理成文字小记，以供时刻参读。

从 2017-2025 年铅蓄电池市场趋势：预计电信电池的用量复合增长率 2%，市场规模 28 亿美元至 26亿美元，复合增长-1%；UPS 用量复合增长率 3%，市场规模 24 亿美元至 26 亿美元，复合增长 1%；动力车电池用量复合增长率 6%，市场规模 32 亿美元至 41 亿美元，复合增长 3%；电单车电池用量复合增长10%，铅蓄电池 10 亿美元至 6 亿美元，复合增长-6%．内燃机汽车，2025 年保持增长态势，到 2045 年仍有1/3 市场保有量，混合动力汽车 2030 年前维持增长；纯动力车稳步增长，预计 2035 年后占据主导地位。2018 年我国铅蓄电池企业将大规模扩产，启动式发动机产能和新能源电池均有较大规模的扩产计划，预计 2018 年普通铅蓄电池消费将迎来高峰期，而启动型铅酸蓄电池消费则料有逐步饱和的倾向。据安泰科数据统计，2018 年 1-9 约我国铅酸蓄电池产量总计能够为 11823.64 万伏安时，同比下降 0.76%，整体来看，今年铅蓄电池价格与铅价的走势呈现出一定程度的背离，尤其 6-8 月份区间铅酸蓄电池呈现了一定程度的亏损。铅酸蓄电池行业仍处于稳步发展阶段。市场表现来看，启动活塞式发动机铅酸蓄电池增长极为迅猛，累计净出口 2094 万个，同比增长 55.66%；其它类型的铅酸蓄电池净出口 12180 万个，同比下降 16.23%，下降主要原因是 2016 年部分下游的消费透支。

去年10月8号，这起案件在法国巴黎正式开审，法国检方指控瑞银集团于2004年至2012年期间，非法招揽法国富裕阶层客户到瑞士开设账户以逃避法国政府税收，协助客户洗白没有向法国有关部门申报的钱财。据法方估算，瑞银集团帮助法国客户逃税的金额可能超过100亿欧元，约合766.22亿元人民币。对此，瑞银集团始终不予承认。

专业团队高人一筹——“我们现在判定独角兽企业，更在乎该创业团队可以停留并延续其高估值的能力。”王强说，这个能力取决于企业提供的服务是否符合商业逻辑，是否满足终端用户的刚性需求，其用户体验是否符合个性化、多层次的市场期待。“否则，无论一家企业概念有多炫、按资本逻辑估值有多高，这种独角兽企业最终都是虚胖的、竞争力不强的。”

未来已来，2019 年或是铅市场的关键转折年。结合 RoHS 结果我们认为铅价可能大概率出现两种走势，一是 RoHS 对于铅产品退出市场的态度出现了放松，包括大幅度延长退出时间、减少需退出产品的品类，国内外铅价的核心逻辑将维持现有的成本和库存推动逻辑，不过随着经济增速的放缓及锌价的下调，相较于 2018 年的铅市的成本端支撑或许有所减弱，预计此时铅运行重心为 17000 元/吨或 1950 美元/吨，运行区间为 15500-19500 元/吨和 1800-2400 美元/吨。一旦 RoHS 对于铅产品标准趋严，则铅价的市场和前景可能面临重创，比如回到 2015 年前后甚至更低的点位，一旦这种情况发生，在最保守的估计下，我们下调铅价运行重心 2000 元/吨至 14500 元/吨，伦铅价格跌幅可能更大，甚至出现低于 1500 美元/吨的情况。

为何我国涌现出这么多的“独角兽”？独角兽热，是真火吗？这是不是转型期的新动能蓄势？独角兽企业究竟是被“炒”起来的虚胖，还是高质量需求下应运而生的少壮？让我们一起透过热潮，冷静思考，实事求是地看待这一现象。——编者独角兽企业长什么样？数量位居全球第二，不少企业质量具有世界水准，展现了国内科技创新能力