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责任编辑：吴金明本页面动态更新，刷新可获得最新信息。以下为《线索Clues》20:10综述：【市场焦点】周四，亚太股市涨跌不一。继周三弱势盘整后，沪指今日高开0.08%，单边下挫最低至2878.59（-0.52%），后探底回升，午盘报2890.29点，跌0.12%，午后窄幅震荡，收报2890.92，跌0.1%。沪深两市成交额共约4800亿元。板块涨跌不一，白酒涨逾1%，地产领跌。

要闻汇总：我国国有地方资产管理公司在境外市场发行美元债记者从中原资产管理有限公司获悉，该公司日前成功发行4亿美元3年期高级无抵押债券，利率4.2%。据介绍，本次债券发行吸引了包括瑞士银行等全球知名机构在内的70家投资机构积极参与。一汽集团董事长：预计2019年新红旗销量达11万辆

上世纪80-90年代，数亿农民自中西部涌入东部带来了一轮以改变城市-农村二元化为核心的户籍改革；而从2012年后，接连7份来自国家层面的户籍政策调整则蕴含的新的经济命题：在外部环境受扰的情况下，中国经济增长的动力迫切需要内需的拉动，而内需的增长将从何处而来？城镇化无疑是重要的抓手。

降息对国内债市的影响2008年以后的第一轮降息周期发生在2008年9月-12月，本次降息的特点是降息幅度大，持续时间短。为了应对全球经济危机对国内经济的剧烈冲击，央行连续四次下调存款基准利率，五次下调贷款基准利率，其中1年期贷款基准利率从2007年末的7.47%高位，下降到了5.31%。同期，十年期国债到期收益率也由4.5%左右的相对高位快速回落至2.6%附近。

二是2017年以后，随着拼多多的出现和淘宝下乡运动，农村和三四线城市的信息差被快速抹平，他们也许不能分辨SoC的性能，但已经开始接触一些新品牌，以往通过综艺节目露出和影视明星代言大量圈粉的OPPO和vivo不再是唯一选择。三是随着手机SoC的进步，三四线城市的消费者也已经过了换机潮，手机不卡让理性消费的三四线城市市场也开始全面收缩。

先债后股可能是今年四季度和明年的交易逻辑。四季度和明年年初经济下行压力较大，逆周期货币政策窗口打开，利好债市。经济下行压力本身制约股市的上行空间，更兼逆周期政策循序渐进，聚焦“稳增长”，求稳而不求快，短期很难看到经济和企业盈利的快速反弹。尽管股市或许会受降息因素的提振出现短期的行情，但我们更倾向于认为股市更大的机会始于明年二季度。