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第四，2019的风险偏好环比2018年有望提升。一则无风险利率向下（美联储加息条件逐步恶化给国内货币政策腾挪空间+国内经济压力导致资金需求减少）第五，中证500和创业板100指数的估值一度创新低。截至2018/11/14，中证500、创业板指PE（TTM）分别为19.5和30.9倍，均回落至历史10%分位以下。

华创证券分析师周隆刚认为，当前情况下上述逻辑仍然成立，而疫情冲击将有望缓解结构性通胀压力，为宽松进程的提前创造条件，在经济增长承压的情况下，预计央行将增加公开市场操作释放流动性，货币宽松节奏有望前置。中信证券明明也表示，降成本是2020年主要政策目标，后续仍然存在降息可能。

1999年创始之日起，我们就提出未来的阿里巴巴必须要有“良将如潮”的人才团队和迭代发展的接班人体系。经过19年的努力，今天的阿里巴巴无论是人才的质量和数量都堪称世界一流。作为教师出身的我，看到我们今天的团队、领导群体、以使命价值观驱动的独特文化，以及不断涌现出的一大批以张勇为代表的杰出商业领袖和专业人才，我深感自豪！

一位业内人士表示，ETF是一个重资源投入型产品，基金公司的运营管理成本较高，主要包括系统成本、人力成本、发行成本、做市成本、传播成本、销售成本等。因此，这场ETF之争，实际上也是基金公司的战略之争，需要在人力、物力、财力上加大投放力度才能见到效果。

中期磨底过程中可积极配置消费白马品种。从中期视角来看，目前市场继续构筑箱体震荡的大圆弧底形态，着眼未来半年到一年，消费白马品种仍是较好的配置标的，具体可关注食品饮料、医药、白酒等领域。食品饮料和医药行业业绩保持高增长态势，2016年、2017年、2018年一季度净利润分别同比增长11.0%、30.4%、31.6%，以及17.8%、21.3%、27.9%。从今年基金二季度持仓水平来看，医药股持仓市值占比为15.6%，高于2010年以来的均值（12.6%），白酒板块持仓市值占比为10.2%，高于2010年以来的均值（5.6%）。此外，今年以来沪股通、深股通资金买入最多的行业是食品饮料（占比20%）和医药（占比13%）。

责任编辑：张申【相关阅读】李克强主持召开国常会 落实降低实际利率水平措施降准降息在路上！国常会重磅定调，及时普遍降准和定向降准，“六稳”表述也升级！市场闻到利好味道来源：证券时报网A股再迎重磅利好！随着下半年经济下行压力加大，逆周期调节政策要重新加码提前应对，全面降准或将很快在本月落地。