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从1975到1995年日本GDP的增长中我们看到，前15年保持了4%左右的经济增速。广场协议前，日本的出口占比较高，但是伴随着日元升值，出口在1985年开始对经济负面拖累。好在当时经济景气度高，信贷很宽松，股市又好，导致民间投资起来。但是到了1990年开始，经济增速全面回落。日元的升值也导致日本旅游业催生，大量的日本人去海外购物，也买入进口商品。美国商品和西洋文化在这个阶段开始在日本流行起来。

对此，嘉实基金董事总经理、上海GARP投资策略组投资总监洪流对记者表示：“股票市场进入一轮新的行情，代表价值成长的新时代。打破一个旧世界，才能建立一个新的投资世界，这次变化是不可逆的，是价值投资的红利。”洪流指出，过去20年，中国资本市场是熊长牛短的市场，但从2019年开始，似乎走出了一轮“慢牛”行情。究其原因，是因为2018年初推出的供给侧改革，打破了刚性兑付，也推动了理财子公司的建立，促进长线资金向中国资本市场配置，导致大量资金找不到以非标为特征的高收益资产，从而推动中国资本市场长期隐含无风险收益率水平的系统性下行。

（制图：21世纪商业评论）据新时代证券研报，IC设计方面，华为海思设计水平位于全国首位，全球前十；IC制造方面，中芯国际集成电路的制造工艺在国内处于第一位，与世界水平相比还有比较大的差距；IC封装方面，长电科技在收购星科金朋后，封装测试能力总规模位列世界前三。

责任编辑：余鹏飞本报记者苏诗钰昨日，中国人民银行行长易纲在中国发展高层论坛2019年会上发表讲话。易纲表示，扩大金融业对外开放势在必行。易纲表示，近年来，我国金融业开放不断加快，取得的成绩有目共睹，但总体水平仍然不高，仍有很大的提升潜力。针对当前金融开放水平仍有待提高的局面，要做以下五点考虑。

沃时贷及泓源资本在公告中大致将清盘原因归结为：逾期和坏账率增加、交易额减少、线下收益减少、运营成本攀升等问题。而这也正是中小车抵贷平台面临的相似困境的写照。据网贷之家研究中心不完全统计，截至2018年4月初，涉及车贷业务的P2P平台（此处所指车贷业务包括车辆抵/质押业务、车辆消费贷款业务、车辆融资租赁业务、车商贷款业务），在运营的仅剩332家。而在行业发展鼎盛时期，这个数字一度达到上千家。

国际航协高管分享航空运输业趋势 图片来源：每经记者 张虹蕾 摄《每日经济新闻》记者在现场获悉，2020年航空盈利预期亮点包括：资本投资回报率预计为6.0%，高于2019年预期水平5.7%；税后净利润率预计为3.4%，高于2019年的水平3.1%；行业总收入预计将达到8720亿美元，同比增长4.0%；行业运营支出预计将从2019年的7960亿美元增至8230亿美元，增幅为3.5%。客运量预计将达到47.2亿人次，增幅为4.0%；货运量预计将放缓至6240万吨，与2019年6120万吨的水平相比，增长2.0%。而在人员成本方面，2020年，航空公司总就业人数预计将达到295万人，比2019年增长1.6%。