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从毛利率来看，2017年新东方烹饪教育、新华电脑教育和万通汽车教育的毛利率分别为59.2%、55.8%和51.7%。招股书还显示，“学厨师，就上新东方”做到耳熟能详，其实花了不少钱。2015年到2018年前8月，中国东方教育广告开支分别为2.26亿元、2.25亿元、2.64亿元及2.4亿元。

二、深加工企业收购深加工企业收货量偏少，企业库存处于相对低位，关注后期补库需求。三、淀粉供需情况淀粉现货价格稳中偏弱，行业开机率增加，淀粉库存小幅回升，需求较为稳定。TXLC统计的81家企业淀粉库存（吨）四、酒精供需情况截至10月25日当周，国内酒精价格稳定，黑龙江价格4900元，稳定；吉林酒精价格4850元，持平；河南5150元，稳定；玉米油价格上涨，价格区间7500-8400元；国产DDGS价格走弱，黑龙江价格1800元，跌20；吉林价格1850元，持平；河南价格1950元，跌50。天下粮仓周度酒精行业开机率71.28%，环比持平增0.79%。

本周债市策略：短期维持震荡，长期利率趋降流动性易松难紧。央行货币政策执行报告指出我国宏观杠杆率增速放缓，金融体系控制内部杠杆取得阶段性成效，未来要把握好稳增长、调结构、防风险之间的平衡（将去杠杆替换为调结构），这意味着货币政策回归管理经济、通胀运行的主业。在表外融资趋降、推动利率“两轨”逐步合一的背景下，央行货币政策不再收紧，并将呵护资金面稳定。未来流动性不排除受缴税、季末月末因素短期有冲击，但整体相对宽松的格局不变。

（b）附属公司涵盖范围不同造成的影响该等沽空报告所用数据仅涵盖19家公司诚如。上文所述，本集团财务报表综合范围还额外包括约20家境外公司及40家境内中国公司，而其并未包括于该等沽空报告的数据概要中。例如于2015年4月至2018年3月期间，高邮波司登服饰有限公司录得纯利约人民币180百万元，江苏波司登供应链管理有限公司录得纯利约人民币120百万元，上海波司登瑞琦时装有限公司录得纯利约人民币40百万元，及本集团其他未在该等沽空报告中提及的当地中国附属公司录得汇总纯利约人民币230百万元。上述两个因素合并造成的差异为约人民币770百万元，而该等沽空报告中忽略了此一事实。

2、“北斗三号”基本完成，下游迎发展良机。我国卫星导航在军事装备的渗透率有待提高，这将带来增量空间，另一方面，军事装备将替换为“北斗三号”卫星系统，这将带来存量替换市场。在下游的非军用市场中，交通运输、精准农业、城市安防等带来的大众需求较为强烈。

特别是今年以来我国电子商务市场持续较快发展，亮点频现：市场规模继续较快增长。前三季度，实物商品网上零售额同比增长27.7%，非实物商品网上零售额同比增长24.8%，分别高于社会消费品零售总额增速18.4和15.5个百分点。“无论是商品还是服务，线上零售额在前几年高速增长的基础上，今年以来增速依然保持在高位。从国际层面来看，我国电子商务的交易规模居世界第一。”中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍说。