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定制家居&成品家居板块：静静等待黎明，关注欧派家居风险提示：原材料价格上涨风险，地产景气程度下滑风险。军工杨帆、李聪（研究助理）：新版武器装备科研生产许可目录发布，推动军民融合深度发展-20181230投资建议：新版武器装备科研生产许可目录发布，推动军民融合深度发展。本周（12.24-12.30）上证综指下跌0.89%，申万国防军工指数下跌0.46%，跑赢市场0.43个百分点，位列申万28个一级行业中的第7名。近日，国防科工局和中央军委装备发展部联合印发了2018年版武器装备科研生产许可目录，新版许可目录在2015年版的基础上减少了62%，仅保留对国家战略安全、社会公共安全有重要影响的许可项目，大幅度缩减了武器装备科研生产许可的管理范围。此次修订大幅降低军品市场准入门槛，有利于加快吸纳优势民营经济参与军品科研生产，充分发挥市场竞争机制，推动我国军民融合深度发展，深化我国武器装备自主创新和体系化程度。此外，军品目录与免税政策直接相关，此次目录缩小虽短期会对部分军工企业有一定影响，但长期来看有利于扩大军工开放，提高产业效率。我们长期看好具有核心技术壁垒的优质技术企业，其在行业政策调整时具备较强的抗风险能力，有望进一步强化行业龙头地位。行业层面，我们认为中长期趋势仍向好，维持18年拐点逻辑不变。从主机厂、核心零部件配套、民参军企业三季报表现来看，军改影响逐渐消除，军工板块整体基本面好转趋势得到初步验证。我们预计后续订单有望进一步释放，继续看好军工板块。重申我们关于18年是军工行业拐点的判断，强调军工行业改革+成长逻辑。（1）成长层面，军费增速触底反弹、军改影响消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例，叠加海空新装备列装提速，驱动军工行业订单集中释放，为军工企业业绩提升带来较大弹性；（2）改革层面，院所改制、军工混改、军民融合等逐步推进，今年有可能出现阶段性行情，提示关注。去年7月首批军工院所改制启动，但第一批试点大多数只改制不注入，与上市公司关联不大，19年第二批院所试点有望启动，我们认为二批、三批试点才有可能出现核心资产。

表列同板块或相关股份表现：股份（编号）　　　　　　　　现价　　　　　　变幅------------------------------波司登　（03998）　　　　3.86元　　　跌9.81%新秀丽　（01910）　　　17.42元　　　跌1.14%

澎湃新闻梳理2017年以来法院判决的16起邮币卡诈骗案发现，一些交易所上线邮币卡电子盘后，不直接发起邮票交易，而是招募一些持有邮票的公司，经过交易所审核后，允许其在该平台电子盘上发起邮票交易。交易所从中收取比例不等的手续费或管理费。实际发起邮票交易的公司，就成为交易所的“会员单位”，会员单位的合伙人则成为“代理商”。

下一步我们还要进一步深化改革，使这些中小金融机构回归本源、下沉服务，更多的聚焦当地、聚焦自己的社区，服务好小微、“三农”，明晰它的市场定位，强化内部管控、公司治理等，这样才有利于进一步提升金融服务的质效。下一步我们还会按照党中央、国务院的部署，尽我们所能，加强监管引领，服务好、监管好这些中小金融机构，为他们发挥更大的作用，提供有力的支持。谢谢。

第三方商家服务性收入还远低于京东商品销售收入，但是增速快，照这样的速度，超过京东自营收入也很有可能。在中国，成功的商家多是第三方商家模式，最典型的代表是阿里巴巴，从最早的B2B模式，到现在以B2C为主，阿里巴巴一直都是信息撮合平台。但京东一开始就做得很重，从中关村柜台起家，京东是从一个实体经销商起家，后来将销售搬到网络上来，也是采购商品之后自己卖，自建物流体系，也是为了卖商品做服务。京东缺少什么，就自己拓展什么。这一点和亚马逊很像。

核心观点：2019年机械行业投资策略：探寻星光，静待黎明！1）2018年机械行业指数（中信分类）下跌35%，2016年、2017年分别下跌17%、12%。2018年投资机会主要在于工程机械及油服龙头，成长性板块（半导体设备、锂电设备、光伏设备、军民融合等）具有一些阶段性机会。