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▪ 范晓虎外科医生出身，缺乏创新研发新的CAR-T疗法的教育和产业经验。传奇生物首席科学家、创始人范晓虎2毕业于西安交通大学医学院，并于西安交通大学第一附属医院肾移植中心任住院医师，之后在广岛大学获得移植免疫学博士。博士毕业后范晓虎在多伦多大学Hospital for Sick Children做免疫耐受方向的研究，之后回国加入金斯瑞。范晓虎于2014年6月加入金斯瑞负责抗体于蛋白工程业务，2014年11月说服管理层成立南京传奇生物有限公司，并于2014年底2015年初开始在西安交通大学第二附属医院入组病人开展LCAR-B38M的临床试验。

五、上海长征医院的受试者死亡案例，被忽略的真相2017年9月19日，金斯瑞发布公告，接受传奇生物CAR-T疗法的一名患者与9月16日离世，公司及时通知其他合作医院，并上报出事医院的伦理委员会，同时对患者死亡原因展开调查。金斯瑞刻意隐瞒这一例死亡病例，也未对公众投资者披露这例死亡案件的调查结果。在2017年年度报告和2018年上半年公告之中，金斯瑞均未提及临床试验死亡的案例，也未就任何临床试验的不良反应进行说明，公司管理层对临床试验的安全性重视程度极低，对接受实验患者的生命安全不负责任。要理解金斯瑞管理层为什么刻意隐瞒这一死亡案例，我们将事件还原到2017年9月的宏观环境中分析：

一是资本不足构成实质性约束。若不及时补充银行资本，将制约其下一阶段合理的信贷投放。对此，人民银行正会同有关部门以永续债为突破口，加快推进银行发行永续债补充资本。二是部分银行信贷投放面临流动性约束。外汇形势的变化使我国银行体系总体面临较大的中长期流动性缺口，再加上银行内部“以存定贷”的管理模式等，对信贷投放形成约束。人民银行通过多种方式建立对银行的正向激励机制，对于金融机构发放普惠口径1000万元以下的小微企业贷款，人民银行通过定向降准、定向中期借贷便利、再贷款等方式向金融机构提供优惠利率的长期资金，精准提供流动性。2019年1月4日宣布的降准政策分两次实施，和春节前现金投放的节奏相适应，精准把握流动性的总量。

而此前人民银行召开2019年下半年工作电视会议，对于数字货币的研究已经是题中要义。上述会议提出，要因势利导发展金融科技，加强跟踪调研，积极迎接新的挑战。加快推进我国法定数字货币(DC/EP)研发步伐，跟踪研究国内外虚拟货币发展趋势，继续加强互联网金融风险整治。

这个情况下什么叫原创？我们认为原创就是要把底层的东西补起来，现在芯片只是其中的一个内容。商汤的核心理解是，在中国很多人都觉得新出现了一个“快速迭代”的概念。快速迭代，其实就是拿来主义，所谓拿来就是拿来别人的东西自己用，然后获得商业成功；商业成功之后，再去补自己的短板。这个模式是肯定可以行得通的，因为中国过去二十年来基本上都是这个模式。很多成功的企业都是以商业模式的成功，再倒推到技术成功。

当前外资进入A股的渠道主要是QFII/RQFII和陆股通，两者在投资者准入和投资范围上有所区别。QFII/RQFII须是经申请获得QFII或RQFII资格的机构投资者，申请QFII/RQFII资格资产规模需达到一定条件，个人投资者无法参与；而通过陆股通投资A股则没有准入门槛，既可以是机构投资者，也可以是个人投资者。QFII/RQFII投资范围较广，可投资在证券交易所交易的股票、债券、权证，股指期货，证券投资基金等；在投资A股方面，QFII/RQFII可投资全部A股，而陆股通渠道则仅能投资入选沪深港通下沪股通和深股通的合资格股份。另外，此前有QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制，该限制已在2018年6月取消；沪股通和深股通目前有每日额度520亿人民币的上限。