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从短期角度而言，在一个较低的价格可以优先关注beta修复的机会，我们前期周报中已经判断市场beta修复的机会会出现但大概率是一个弱beta的形式，虽然空间幅度可能难与市场一季度相媲美，但从相对收益的角度而言中短期关注这一弱beta方向并非过于鸡肋。

从库存方面来看，私人库存变动连续两个季度增长，但实则是被动走高。考虑到制造业PMI新订单数和美国销售总额增速均开始下行趋势，未来，库存对于GDP的支撑作用或许会减弱。实际国内生产总值（GDP）的增长率是经济活动的关键指标，但官方估算值的发布会延迟，不能及时反映当前季度的经济状况。因此根据2018年四季度的美国GDP经济数据，我们对2019年一季度进行展望。我们首先分析了一些地方联储银行对美国GDP数据的预测模型：

意大利遭遇股债双杀5月以来，投资者对意大利政局担忧日益加剧，意大利股票市场和债券市场都出现新一轮抛售浪潮。5月29日周二，意大利金融市场再次股债齐跌，市场交易情绪低迷。不仅如此，意大利的金融危机已经波及到了全欧洲，整个欧洲的股市都处于大跌之中。欧洲泛欧绩优300指数收跌1.31%；英国富时100指数收跌1.2%；德国DAX指数收跌1.6%；法国CAC指数收跌1.4%；西班牙IBEX指数收跌2.2%。

智能科技的能力是能直接转化为利润的，制造行业各个领域都大有可为。3重视直接投资打通企业的融资链中国有一件事，是向美国学的，但比欧洲、日本都做得好，就是企业的直接融资。2000年以后暴涨起来的高科技企业，无一不是从风险投资和私募股权投资拿到的钱。其中不乏BAT、TMD，也有很多中小企业在融资之后发展得更快、更有效率。

在试点创新企业询价过程中，将充分发挥专业机构投资者的积极作用，增强专业机构投资者在定价过程中的影响力。监管部门将要求发行人及其主承销商根据企业各自的情况，科学设计发行方案，对机构投资者参与询价建立合理有效的激励和风险约束机制，促进专业机构投资者积极参与、认真研究、审慎报价。专业机构投资者应切实发挥其在询价过程中的作用，发挥其专业优势，保持应有的独立、客观、审慎，实现试点创新企业的合理估值和定价。

第一种按硬件企业计算市盈率，拿走了全球智能手机86%总利润的苹果市盈率还不到20倍。如此折算下来，小米的估值将只有可怜的一百多亿美金。显然这个方法不会被雷军接受，毕竟在2014年底，小米就宣布已经估值450亿美元。第二种是按照亚马逊这类互联网企业定价。这也是雷军所希望看到的，亚马逊的市盈率超过了200倍。按照这个比例算下来，小米的估值将超过千亿美元。雷军看来，小米应该是一家不依靠硬件利润的“互联网公司”。此前，小米自称是国内第三大电商平台。而小米在近3年，投资了90多家智能硬件和生活消费品的生态链企业，成为全球最大的消费级物联网（IoT）平台。