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而核心的影响或许在于货币收缩。债券牛市的出现就源于货币收缩，18年的各类货币融资增速均持续下行，货币收缩使得经济、通胀趋势回落，利率中枢下行，催生了债券牛市。而在过去的A股市场曾经有一句名言叫做“M1定买卖”，股市涨跌的直接原因其实就是有钱没钱，而M1是代表钱多钱少的重要货币指标之一。历史数据显示，从2000年到2014年的15年间，M1增速和上证指数的相关性高达0.33。只是在15年以后，M1和上证指数的相关性转负，所以市场也就不再关注M1的变化。但是18年以来M1增速大幅回落，而同期股市也大幅下跌，这说明货币对金融资产价格的影响或在回归。

谁的椰树集团随后，海口罐头厂开始启动股权多元化改革。根据人民网消息，1995年，海口罐头厂被国务院确定为现代企业制度百户试点单位，罐头厂改制为椰树集团有限公司，并开始试点进行投资主体多元化改革。椰树集团成立了椰树员工持股会，先后投资控股椰树制罐工业有限公司、海南椰汁饮料有限公司、喜仕佳饮料有限公司、海口椰宝食品有限公司、椰树食品果酱有限公司。2006年，椰树集团从国有企业改制为民营企业。

鸡蛋物流流向较为明晰，可以简单概括为从产量较大的华北、东北等地区流向东南、华南地区以及北京、天津、上海等大城市。根据数据测算，鸡蛋流出量较大的省份包括河北（约178万吨）、河南（约169万吨）、辽宁（约134万吨）、山东（约83万吨）等省。供需缺口最大的是广东省，每年流入量约为162万吨，其次为上海（约75万吨）、浙江（约64万吨）、北京（约51万吨）等地，其他绝大部分省份总体上处于供求平衡状态。比较特别的流向是大连流向青岛周边，东北红蛋河北粉蛋流向广东福建，鸡蛋物流走绿色通道不收高速费，各个地区物流都很发达，鸡蛋期货上市后报价体系透明，各地报价差价多是物流+固定费用，比如销区涨价产区自然跟涨，反之亦然。

借鉴美国经验，五大方面变革A股，从快牛疯牛到慢牛长牛：1）推行注册制，提高机构投资者占比，传播价值投资理念。应当承认，在A股牛短熊长的环境下，投资者追涨杀跌是具有一定合理性的，因为投资者需要快速把握住短暂的牛市，时刻警惕“凛冬将至”以规避漫长的熊市。因此只有推行注册制，并严格执行相关信息披露和退市制度，让市场逐步选择真正具有价值的企业，才能从根本上改变A股的价值生态。建议加快推进设立科创版并试点注册制的改革，总结正反两方面经验，并稳妥在主板推广。同时引入源头活水，吸引养老金等长期资金投资A股；加强投资者教育，传播价值投资理念。

对于人工耦合，江涛告诉21世纪经济报道记者，科大讯飞的人工智能系统会结合听和看的信息，也会针对关键词进行解释，相当于有一个助手在帮助译者进行翻译，降低了同传口译者的工作强度。而科大讯飞已经和上海外国语大学成立了研究院，探讨人机协同模式。在本周的2018世界人工智能大会上，就有三个嘉宾发言采取了人工耦合的模式。

因此，各方面的数据均指向企业现金流在过去两年发生了显著恶化，这应该是M1持续回落的主要原因。影子银行兴衰，企业融资起伏为何企业现金流在16年末以后突然恶化？回顾过去几年，影子银行的发展与监管其实是中国金融市场变化的主线，也是影响企业融资情况的核心原因。