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责任编辑：陶然南华金融集团高级策略师 岑智勇恒指昨天低开高走，全日波幅 605.43点。恒指收报 30229.58点，升382.64点或1.29%，成交金额 1152.22亿元。国指收报 12073点，升105.34点或0.88%；上证收报 3138.29点，升7.18点或0.23%。三项指数都向好，以恒指表现较佳。

下一阶段，政策和市场对去杠杆的关注度将越来越高。而了解中国非金融部门整体杠杆率以及分部门杠杆率，有助于更好把握去杠杆政策。我们此前分别就居民部门、非金融企业和地方政府的杠杆情况写过深度专题，现将主要观点汇总，供参考。1 、非金融部门杠杆率国际对比

责任编辑：陈鑫意大利汽车制造商菲亚特克莱斯勒27日宣布正提议与雷诺公司合并，该消息提振了两家公司股价。由于雷诺与日产汽车和三菱汽车是联盟，此举将令四家车企捆绑度提升，并有可能重塑全球汽车业。菲亚特克莱斯勒在当天一份新闻稿中表示，合并后的实体将拥有“平衡的治理结构”，菲亚特克莱斯勒的股东和雷诺的股东将分别持有新实体50%的股份。他们表示，合并后的实体董事会将主要由独立董事构成。

多了一个选择后，科创板、香港、纳斯达克，企业会选哪一个市场首发？第一财经记者比较了这三地的主要上市条件，而投资人从不同市场的上市标准，或许也可窥见企业资质状况。在市场看来，科创板重大的进步包括首次将核准制改为注册制；允许同股不同权、VIE架构及红筹股在满足一定条件下上市；定价机制采用询价机制，进一步实现市场化；交易规则进一步放宽。这些条件的放宽也使科创板进一步与港股和纳斯达克市场的机制靠拢。

不仅如此，定增私募基金发行规模也大幅缩水。数据显示，2017年一年期定增基金的发行规模降幅达36%，缩水明显。同时，截至3月中旬，在上市公司定增补报上，发行定增的26家上市公司中就有7家进行了补报，甚至有募资不满的情况。虚假宣传误导重重私募定增市场大面积浮亏使其背后隐藏的风险也开始显露。记者在采访中发现，一些私募基金管理人在宣传过程中存在虚假宣传、夸大宣传，向不特定对象宣传，并向不合格投资者销售产品等涉嫌违规行为。

从这个角度看，提高产能利用率，是防范宏观杠杆率快速上升的必要举措。国际对比看，中国非金融企业资产负债率偏高，与中国以债权为主的融资体系有关。以美国、日本为比较对象，这两个国家在编制非金融企业资产负债表时，把通过股票和投资基金份额所融得的资金纳入到负债中。考虑到这两类资金偏股权融资，以及数据可比性，将负债部分剔除股票和投资基金份额后的非金融企业资产负债率，与中国非金融企业资产负债率比较，可发现两点：