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这两段时期中国人民银行上调法定存款准备金率的操作之频繁、幅度之大,即便在世界货币史上也是罕见的。其中,又以第一段时期为甚。但需要注意的是,这两段时期央行频繁提准操作行为是在特定历史经济背景下发生的。第一段频繁提准期的背景是经常项目和资本项目“双顺差”导致货币创造的外汇占款渠道急速扩张。2001年底中国加入世界贸易组织(WTO)之后,对外贸易顺差规模持续扩大,加之资本项目下的外商直接投资的流入,经由外汇占款渠道创造的基础货币显著扩张。为了防止经济中流动性过剩,中央银行一方面采用发行央行票据的方式从市场上回笼货币。2006年,宏观经济出现了过热的苗头,于是中央银行开始频繁提升法定存款准备金率,限制商业银行的信贷扩张,遏制总需求过度膨胀,防止经济走向过热。

特朗普欲向欧洲征收汽车关税与此同时,美国总统特朗普于本周二(6月19日)发布了一系列相当引人注目的推文,对德拉基宣布欧银将寻求进一步放松货币政策做出回应。特朗普在推文中指责称,德拉基刚刚宣布可能出台更多刺激措施,这立即导致欧元兑美元下跌,让他们更容易与美国竞争,这是不公平的。多年来,他们一直逍遥法外。

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另一方面,为了向金融体系和经济体系补充流动性,中央银行又通过PSL和MLF等再贷款工具向商业银行发放再贷款。商业银行需要为再贷款向中央银行支付的利率较高,目前一年期MLF的利率水平为3.3%,PSL的利率为2.75%,比法定存款准备金的利率高出1.13-1.68个百分点。

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