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专家观点：耀才证券研究部总监植耀辉表示，留意美国零售销售行情，中港股市继续拉锯。隔晚美股因感恩节假期休市，而今日亦因‘黑色星期五’关系只得半日市。不过，作为传统消费旺季，投资者将密切关注零售销售数据，特别是较早前不少当地大型零售商相已下调今年销售额目标。 隔晚美股感恩节假期休市，不过本地股市依然精彩，特别是新经济股分继续有资金追捧。

从金融发挥融资主渠道、实施“拨改贷”和“银行统管流动资金”后，银行贷款替代财政资金，对中国经济快速增长起到了良好的促进作用。国家希望通过这些措施增强国有企业预算约束，通过还本付息强化企业算账意识，抑制投资冲动。但原来期冀的改变国家对国有企业的投资拨款“软约束”并没有如愿实现，国有银行无力实现对国有企业的贷款“硬约束”，相反成了国家对国有企业和国有银行的“双重软约束”。财政提供资金的压力最终变成商业银行的贷款数量压力和资产质量压力。20世纪90年代，国有企业加速转型，外部经济环境急剧变化。虽然《商业银行法》颁布后，国有商业银行的企业性质第一次得到了法律上的确立，但是，在经济的实际运行中，国有银行仍然无法摆脱政府行政性配置资金的体制惯性。随着国有企业改制的深入，银行承接了大量转制成本，积淀、演变并最终体现为银行的不良贷款。加上商业银行内控管理和信用文化的严重缺陷，国有银行的不良资产包袱日益沉重。据统计，到1996年，四大国有银行的不良贷款率为20.4%，其中，逾期贷款占11.4%，呆滞贷款占7.7%，呆账贷款占1.3%。五年间不良贷款增加了近4倍。当时还没有采用严格标准的国际会计准则，实际的不良贷款数额更高。1997年亚洲金融危机爆发，中央更加重视金融风险。三年来治理、整顿金融秩序暴露出来的银行坏账堆积、财务亏损、经营财政化、风险不能自担等问题，使党中央和国务院对银行风险有了更深刻的认识。1997年底中央召开第一次金融工作会议，国家着手重点解决国有银行的不良资产问题，随后主要采取了四大措施：一是财政发行2700亿元特种国债，补充国有银行资本金；二是实行贷款质量五级分类，彻底搞清国有银行不良资产底数；三是成立四大资产管理公司，1999年和2000年剥离国有银行的不良资产1.4万亿元（1999年中央财政收入仅1.14万亿元），走出化解国有银行风险的重大一步；四是成立金融党工委，建立国有银行系统党委，屏蔽地方政府对国有银行的不当干预。这为此后国有银行实行股份制改革做了思想和基础准备。

理论上，与这个采购规模相匹配的必然是同等规模的现金流量流出或者增加同等规模的应付账款等经营性负债，不论如何都必须有相应的数据对当期采购情况形成支撑。现金流量方面，2018年1~9月“购买商品、接受劳务支付的现金”只有38792.82万元，远远少于当期含税采购总额，如果还剔除掉不属于当期现金流出的预付款项增加额200.47万元的话，实际上与当期采购相关的现金流量仅流出了38592.35万元而已。这个现金流量规模要比含税采购总额还要少98252.83万元。

2000年我在担任首届中国银行业协会会长后，一直呼吁建立完善银团贷款的机制。我和银行业同仁都十分欣喜地看到中国发展银团贷款的法律环境逐步趋好。2006年8月28日中国银行业协会成立了银团贷款与交易专业委员会，承担起银团贷款市场参与者和政府监管者之间的联系纽带，开始收集、整理和公布银团贷款数据统计。在1997年10月28日人民银行制定了第一部全国性《银团贷款暂行办法》之后10年，2007年8月11日中国银监会制定了更为规范、完善的《银团贷款业务指引》（下文简称《指引》），在2011年再次进行修订。《指引》规范了银团贷款操作，强调分散授信风险，提高贷款流动性，鼓励同业合作和有序竞争，维护银团贷款与交易市场秩序健康发展。《指引》进一步明确了银团贷款的细则，规范了牵头行、成员行的职责。贷款概念也延伸之更广泛的票据、保函领域。中国的银团贷款进入了一个快速发展的新阶段，金融业合作、发展、共赢的理念日渐深入人心。2005年中国的银团贷款2336亿元人民币，2017年中国21家全国性银行的银团贷款增加到了73139亿元人民币，12年增加了31.3倍。同期银团贷款占对公贷款的比重从2006年的1.72%提升到了11.45%。

招股书披露，2018年前三个季度的主营业务成本之中包含了105767.49万元的直接材料成本，这个金额跟同期的主要原材料采购金额大致相同，相比于采购总额而言要少11752.22万元。这意味着，未使用到的采购在存货中的原材料及在产品、库存商品的原材料成本应体现出相同规模的增加。

②道明指出，这些其实都直接出自新西兰工党（NZLabourParty）的策略，尽管商业信心低迷，但由于这些政策，新西兰就业充分，消费者支出强劲，通胀接近目标。财经网站Forexlive：预计随后日本央行行长黑田东彦将再次就经济前景发表鸽派言论；