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风险提示：1）股市系统性风险；2）内容持续盈利风险；3）行业竞争加剧风险。通信吴友文、易景明：外部环境难以影响5G推进，网络与应用融合关乎长期发展-20190602核心观点全球5G商用进展符合预期，国内资本开支进入向上周期，关注H2预商用落地。5月底美国FCC结束了24GHz牌照拍卖，筹集20.2亿美元，加上1月28GHz拍卖收益，总计已达27亿美元，年底将启动37、39和47GHz频谱拍卖，说明2019年5G高频段商用将逐步落地成熟，韩国也在去年底推出了基于高频段的5G商用服务，基于高频段的FWA业务进展直追大部分采纳Sub6GHz频段国家。主要国家地区的C频段都已完成拍卖，产业链成熟度较高，预计H2可见商用局全面启动。国内方面，中移动2.6GHz产业链正在积极推动，进展迅速，预计年内能达到商用成熟度，三家运营商均已获得明确的试验频谱划分，可以认为基本应对了运营频谱范围，对于正式颁布牌照的期待已经淡化，预商用城市已经明确，对于重点关注H2落地进展。从运营商公布开支预期看，今年将触底回升，整体超过3000亿元，各省公司积极布局5G，我们认为实际建成的基站数将超出规划，部分体现在明年规模中，国内资本开支进入向上周期。

2、高期房销售向竣工交付传导有望在下半年出现，玻璃库存已经开始出现下降，后端建材有望逐步受益；中期看，大多数品牌建材的市场容量天花板较高，行业格局仍然在快速集中，中期来看行业龙头持续提升份额乃至重塑行业竞争格局的可能性较强。建议关注后周期相关品种（东方雨虹 北新建材 旗滨集团 三棵树 伟星新材等）。

超21亿债务违约爆雷信用评级AA降到C级仅用一天实际上，这张监管罚单背后，展现的正是当下精功集团深陷债务危机、资金链崩断的真实局面。7月16日，精功集团在上清所发布一则关于未能清偿到期重大债务的公告，其债务规模高达21亿元。债务违约的爆雷，正式掀开了这家浙江民企巨头遮掩问题的帆布，引得市场一片哗然。

此外，金融街还在优化营商环境、服务中国金融业的对外开放方面取得了成绩。一年多以来金融街在便利出行、就餐服务、商业消费、景观照明、安全管理等方面全面提升服务配套，同时也吸引国际金融基础设施机构在金融街也设置了全资子公司，瑞银证券、施罗德投资等四家机构申请了QDLP的申请资格。

自即日起至12月31日，在全国范围组织开展打击非法从事出租汽车经营的专项整治行动。行动分三个阶段推进：①安排部署阶段（自即日起至9月30日）：各地交通运输主管部门、公安机关要安排部署专项整治行动，阐明打击非法营运工作的重要意义，广泛宣传从事非法营运活动和乘坐非法营运车辆的危害，教育引导广大人民群众自觉抵制非法营运车辆，并公布举报电话、网站，鼓励探索建立举报奖励制度。要督促网约车平台公司，加快清理网约车平台上不合规的车辆和驾驶员。

③总结巩固阶段（2018年12月1日至12月31日）：各地交通运输主管部门、公安机关要总结推广取得的工作经验及成效，探索规范出租汽车市场秩序的长效措施，逐步建立起政府统一领导、交通运输和公安等部门联合执法、广大人民群众积极参与的打击非法营运的长效工作机制。要继续强化日常监管执法，巩固专项整治行动成果，防止非法营运活动出现反弹。