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吴欣鸿表示，未来美图公司将继续All in “美和社交”，着眼于用户和毛利增长的两项指标进行战略聚焦，同时不断夯实AI技术和影像技术的护城河。我们的商业模式也将落实移动互联网的本质：即以轻资产模式发展，以技术为驱动力，以连接和服务用户为核心，实现美图的战略性竞争优势。目前，我们的资金储备充沛，能够顺利完成社交化的转型。

物流传导：0%。汽车服务-汽车服务行业的原材料供应传导约为往期的40%，源于汽车经销商遍布全国各地，而上游整车企业集中在少数区域，部分长途运输受道路交通管制影响。产成品运输的传导为往期的0%，源于疫情限制下游消费者活动，消费者基本无法到店。

为了考察债务对经济增长的影响，我们以各地级市为考察对象，分析债务占GDP份额这一核心变量对经济增长的影响。结果在一定程度上出乎意料。债务水平对经济增长的影响在2008年年底之前与之后发生了根本性改变。以地级市为单位来看，在2008年之前，债务占GDP的比重与地方经济增长率呈负相关（-0.347）关系，但2008年以后就是正相关（0.165）关系，也就是地方债务占GDP的比重越高，这个地方的经济增长越快。或者说，四万亿刺激政策出台之后，中国经济增长的动力已经发生根本性转变。

张旭：内嵌的条款是转债相对于正股的一个重要不同点，这也是转债投资的魅力源泉。在各种条款中，下修条款可能是对于转债投资者来讲最重要的一个。正是这个条款的存在，使得转债“下有底”的特性更为突出，而且还会形成下修事件驱动的投资机会。在正股下跌的过程中，转债的转化价值随之下降，但当正股价格下跌达到一定幅度，发行人就会下修转股价，这时转债的转换价值以及二级市场价格都会不跌反升。

消费升级也很重要。中国除了少数千万级的大城市之外，还有332个地级市、2854个县，还有5万个乡镇，县域经济和消费升级拥有巨大的市场潜力。品牌年轻化的时代正在到来。今年是一个关键年份，最早的零零后已超过18岁了，已经开始负各种法律责任，他们的消费潜力会更大。

下游订单需求：60%。汽车零部件-汽车零部件行业的下游订单需求达到往期的60%，源于终端汽车经销商交货受阻，导致经销商对整车厂下单有所减少，进而影响零部件的订单，此外，海外整车企业的订单基本不受影响。4.3.2．可期待的政策汽车零部件-汽车零部件行业中，中小企业融资扶持的政策值得期待。部分公司由于无法及时供应产品，面临资金回款延迟，甚至合同惩罚等，进而带来现金流的紧张，预计相关融资扶持政策会有较大帮助。