小蓝基后花园猛攻

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有分析指出，软银愿景基金的投资策略是，在创业公司的后期融资中买入，一两年后将公司上市，并按市值入账。但软银和大多数上市前的投资者一样，往往被锁定在IPO中，至少在一年内无法兑现这些利润。并且，股票第一年往往表现不佳。为了弥补损失，基金会再通过将下一个热门公司上市来计入收益。这意味着，只要每个季度都有一个健康的IPO，公开市场下跌的损失就可以得到缓解。

广发策略：本轮A股非金融盈利周期底部大概率已出现A股剔除金融18年年报盈利增速-6.3%，2019Q1回升至1.8%，剔除商誉减值公司后，2018年A股非金融盈利增速为11%，2019Q1为0.3%。展望2019年A股盈利趋势，支撑项来自于二季度开始实施的减税降费、工业品价格企稳、去库存周期进入后期、以及2018年年报的低基数效应；而盈利的潜在下行风险来自于“宽货币+宽信用”政策的边际缓和、以及后续房地产及出口对经济可能产生的下拉扰动，但大概率本轮盈利周期的底部已经出现。

七、问：后续监管工作中，深交所在推动上市公司高质量发展方面将会有哪些举措？答：深市公司2019年半年报已披露完毕，深交所将围绕提升上市公司质量这个基本目标，在保持监管安排和审核方式连续性的基础上，充分发挥分行业监管和分类监管的优势与经验，将财务信息与非财务信息互相印证，重点关注业绩真实性、生产经营状况、公司治理、商誉减值、资金往来、高比例质押、中介机构履职尽责等方面，做好半年报事后审核工作。

有意思的是，深大通近两年来开始频繁“蹭热点”，进入2019年4月后更全方位追起了工业大麻的风口。实际上，除了蹭工业大麻的热点外，在去年区块链概念火爆时，深大通还曾一度计划进军区块链，试图给投资者描画大好前程的大饼。除了业绩困境，姜剑所面临的压力还来自于2018年实施的员工持股计划面临巨亏的现实。

风险因素：房地产政策转向，美国经济韧性持续超预期，制造业产业政策效果不及预期。正文大类资产走势回顾与展望过去两周见证了全球避险资产的狂欢。沪金涨幅达到8.5%，沪银涨幅为9.4%，10年期国债收益率一度向下突破3%。今年以来沪金累计涨幅已经达到21.4%，随着8月以后铁矿石与黑色系的同步转弱，黄金有望取代铁矿石成为下半年的明星品种。避险资产的牛市背后，是全球经济周期性下行导致的风险事件的逐步释放。近期市场的重要扰动包括，国内7月经济数据全面低于预期，房地产政策收紧程度超预期，德国二季度GDP环比收缩，美国7月CPI高于预期，贸易谈判频繁反复。