赵鹏

2015年11月，Square以每股9美元的价格IPO，但Pre-IPO的实际估值为26.6亿美元，远低于2014年10月的60亿美元投后估值。由于E轮优先股股东获得了IPO棘轮，所以他们在这次“不达标的IPO”中获得了价值9300万美元的免费股票。这证实了E轮股票比普通股更有价值的论点，并且说明Square E轮的投后估值实际上被大大高估了。

其他市场表现如何？周三亚洲市场收盘涨跌不一，日本日经指数收高0.4%，但中国上证综合指数与中国香港恒生指数收跌。欧洲股市大体走高。原油期货价格继续走低，黄金期货价格下跌。ICE美元指数（DXY）上涨0.4%。（张俊）责任编辑：张俊 SF065

报告认为，当前中国经济运行具有消费回暖，投资回升，贸易顺差有所下降；价格温和波动，总体平稳；财政收支增速平稳，结构有所改善等主要特征。房地产方面，报告分析发现2018年第一季度，中国商品房销售整体上延续了回落态势。在因城施策、差异化调控的指导思想下，各地区走势截然不同，分化加剧。东部地区销售面积出现负增长，而同期中、西部地区都呈现除了高位企稳的态势。与此同时，在差异化调控政策作用下，虽整体房价平稳上行，但各线城市分化持续。房价数据显示，一季度一线楼市继续降温，二、三线城市，尤其是三线城市，驱动了整体房价的上涨。

从阿里角度来讲，虽然阿里并不缺钱，但香港上市意味着其能进一步完善融资渠道，提高流动性，避免陷入被动。此外，阿里来港上市也可能获得更高估值。由于内地投资者对互联网股票有较大兴趣，沪深港通开通以后，南下资金持续流入腾讯。从市盈率上来看，尽管腾讯股价相较年初有所回落，但目前市盈率仍达28倍，反观阿里今年以来股价上升近四成，目前市盈率仅为22.6倍。

此次蔡英文出访，蔡当局宣称是去“力拼外交”。然而，去年8月，蔡英文深夜结束中美洲“出访”回到台湾，第二天，中美洲国家萨尔瓦多便宣布与台当局“断交”，成为蔡英文上任2年来“断交”的第5个“友邦”。当时有台媒发文称，蔡英文每“出访”一次就“断交”一国，堪称“小英魔咒”。

中国的国情和政策，支付宝、微信支付以及RiverPay等聚合支付方案提供商所搭建的移动支付基础设施，加之中国民众境外旅游和购物的浪潮，共同造就了过去的Copy from USA到现在互联网的Copy from China。02从某种程度上来看，中国在支付领域属于‘后发先至’，大部分人直接跳过了信用卡的时代。