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图10.PX价格及PX-Naphtha价差走势Source：CCF 银河期货能源化工事业部整理从供应的角度讲，尽管海外沙特PetroRabigh134万吨装置和越南NSPR70万吨装置开车，11月停车4年的印尼TPPI的55万吨老装置重启，但由于装置自身原因，新产能给予市场的供应增量有限。而中国国内由于恒力石化和浙石化炼油项目的延迟开车，腾龙芳烃的PX装置重启也未能如期，中国国内PX总产能维持在1463万吨，同比2017年没有增长。

2018年以来市场利率大幅下行，但贷款利率却保持稳定，所以疏通货币政策传导机制，打破利率约束，就需要逐步推进贷款利率市场化，提高货币政策由政策利率传导至贷款利率的效率，使得货币市场和债券市场的流动性宽松能够顺利传导至贷款市场，降低实际贷款利率。

在成都本地人眼中，喷涌而入落户新人，则意味着巨量新增购房需求，“抢房”的恐慌心态持续蔓延。与之同时，成都并未加大对主城区土地的供应量，致使新增土拍价格不断走高，卖地成交额翻番。对追逐利益的房企而言，成都市政府的限价政策让其捂盘惜售，进一步造成市场紧张气氛。一房难求的背后，成都楼市进而滋生出“茶水费”、“渠道费”等违规乱象，低劣的“精装房”也引发众多维权事件。

火爆行情之下，由于成都新房市场的供不应求，各路而来的购房客户将目光转向二手房市场，进而造成市场二手房因需求激增。随着卖家坐地起价，成都二手房房价自然也跟着暴涨，目前多个主城区二手房均价约2万/㎡，部分地区售价突破3万元/㎡，成都周边近郊二手房均价约在1.3万/㎡上下波动。

图9.PX及PXPaper近远月价差走势图Source：Bloomberg CCF 银河期货能源化工事业部整理今年的PX-Naphtha加工差预计平均高达448美金/吨左右，相比2017年大幅提高接近100美金/吨。三季度利润的大幅改善，推涨了全年的平均加工差，并在8月底达到了最高692美金/吨，创出5年以来新高。尽管之后随着PX绝对价格的下跌，PX实货流动性改善，PX-Naphtha价差出现了一定程度的回落，但由于Naphtha的供需面相比PX逊色不少，因此近两个月，PX-Naphtha价差始终维持在500-600美金/吨之间。

或许真应了那句话——理想很丰满，现实却很骨感。10月22日晚间，太极集团（600129.SH）发布2019年三季度报告。报告显示，2019年前三季度该公司实现营业收入89.91亿元，同比增长16.12%；实现归母净利润1.24亿元，同比下滑15.46%；扣非后归母净利润为0.79亿元，同比上涨4.43%；加权净资产收益仅为3.69%。