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然而，如果最终交易双方未能按约签订股权买卖协议，抑或由于某些特殊原因交易未果，溢价接盘的预期最终落空，那么上市公司虚高的股价就会瞬间失去支撑，突如其来的利空消息会让上市公司股价产生暴跌的风险。而对于上市公司以及拟接盘方而言，由于条款中设置有免责条款，可能最终双方并未有任何损失，被坑的只是中小投资者。

从近期发布的公告来看，2018年5月18日，天茂集团使用闲置募集资金48.5亿元购买了兴业银行企业金融结构性存款协议（封闭式），该存款已于2018年6月15日全部收回。在收回后，天茂集团又于2018年6月15日，再次购买了兴业银行企业金融结构性存款协议（封闭式），期限是20天。

责任编辑：张申退市新规深夜宣告*ST长生（维权）终局 博傻退潮恒立实业还能撑多久？| 公司汇原创： 薛楠随着包括重大违法强制退市实施程序的出台，*ST长生命运已定，而一众ST股周一现出原形连续7个涨停板。就像老约翰·斯特劳斯创作于170年前那首“拉德斯基进行曲”，歌颂胜利，欢快且异乎寻常的雄壮，但只能被用在一场音乐会的最后。

同年7月9日，天茂集团发布公告调整上述募集资金规模，非公开发行股票价格从6.79元/股调整为6.94元/股，发行规模由不超过13.99亿股变更为不超过6.98亿股，募集资金数额及用途变更为总额不超过48.45亿元，扣除发行费用后全都用于对国华人寿增资。

值得一提的是，2017年6月均瑶乳品增资，招股书显示，王滢滢认缴58万，认购了58万股。这也意味，两年前王滢滢并未“失联”，且积极跟进公司的股权变动。“公司一旦能成功上市，股东就将迎来财富盛宴，所以在筹备上市的过程中，中小股东一般都会积极配合，像均瑶乳品这样小股东执行‘三不原则’的相当罕见。”《金证券》　记者接触的深圳投行人士笑言，这难免会让人联想到豪门恩怨类似的戏码。

这种回购的资金从哪来？不是由发行人或主承销商自己出，而是靠战略投资者配合。邮储银行此次发行有若干战略投资者配售20.7亿股，约占绿鞋行使前本次发行总量的 40%。但这些战略投资者是“先交股款，再拿股票”，而非“一手交钱，一手交货”。如果发行后价格下跌，需要启动回拨机制的话，发行人和主承销商就在市场上从公众投资者手中回购股票，把这些股票转给战略投资者。如果发行后行情看好，无需回拨，还要超额配售股份，那相关战略投资者也是等到这时候再拿到股票。换言之，在绿鞋机制下，无论股价涨跌，一部分战略投资者总是要等到第二批才拿到股票。而且，公众投资者可以在事后见势不好就撤退，而战略投资者是必定要接盘的。