色花堂98堂
添加时间：
四季度多因素助力实现盈利单看四季度，收入端：公司收入端受到口径调节影响，我们测算单位RPK营业收入同比增长12.5%，而2017年四季度该指标比2016年同期下降10.3%，即便加回2017年划分至补贴的12.87亿，该指标比2016年同期也要下降6.2%，因此四季度单位收益的异常很可能是口径调节的影响。
“受伤”的还有A股的科技板块。截至17日收盘，安防、人工智能、家电、计算机软硬件、电子元件、器件等诸多板块跌幅居前，安防巨头海康威视和大华股份股价双双下跌超过6%。在互动易平台上，富满电子、亿联网络等多家公司被投资者问及是否会因此受到影响。
上周美联储决定停止加息，以及美债3M/10Y出现倒挂，可能预示着美国经济也将进入衰退。如果全球周期向下，国内基本面进一步承压。而随着中美利差走阔，国内货币政策空间进一步打开，货币宽松预计仍将持续。展望未来，配置力量主要决议于货币政策和监管约束的变化。基本面观察，虽然社融改善带来新开工的积极变化，但是预估最终效果应该曲折而缓慢；外围美债3M/10Y倒挂、联储停止加息，进一步打开货币政策空间，货币宽松预计仍将持续。监管而言，毕竟在三大攻坚战的框架下，宏观审慎管理很难全面倒退，最多是局部修正，那么过去三年的监管政策依然对于表内配置形成诸多制约。
盈利预测与估值：预计公司2016-2018年EPS分别为0.59、1.12、1.50元，当前股价对应PE分别为52.71、27.70、20.61倍，另外，此次股权激励方案中首次授予的股票期权行权价格为29.63元，当前股价安全边际高。维持“买入”评级，目标价44.80元。
衣橱联动取得积极成效，大家居战略深入实施。公司在志邦橱柜的成功基础上，又大力发展了法兰菲全屋定制和IK整体定制产品，志邦木门也开始大力推广。18年上半年公司衣柜实现1.48亿收入，同比增长85%，衣柜新开111家门店，门店数量达到506家，公司以橱柜带动衣柜、木门，大力发展全屋定制的战略取得较好成效，未来衣柜、系统柜和木门的快速发展有望带动公司规模更快增长。
懂得感恩是收获幸福的源泉。常怀感恩之心，在心中播下仁爱和感恩的种子，收获的将是丰厚品德和奋进人生。学会感恩，无需动辄跪拜，但不妨从一声温馨、真诚的“谢谢”开始。（胡欣红）责任编辑：张申苏宁京东淘宝拼多多，南京一小学期末考试卷竟为电商“代言”
